論要約收購中的董事義務.pdf

1、在并購市場日趨繁榮，股權(quán)分置改革基本完成，全流通股市場逐漸建立，發(fā)生實質(zhì)意義上的要約收購之可能性大大加強的背景下，研究要約收購中的董事義務無疑有著重大的理論和實踐意義。以往學界對要約收購中董事義務的研究，多集中在目標公司董事一方，且局限于目標公司董事面臨敵意收購之時，并沒有完整地展示出整個要約收購流程中雙方董事所應負有的特殊義務。因此，本文在結(jié)構(gòu)上以要約收購的各個階段(準備階段、進行階段、結(jié)束階段)為主軸，結(jié)合我國特殊的股權(quán)分布情況，探

2、討要約收購中收購雙方董事所應承擔的具體義務，以期為完善我國要約收購中的董事義務制度盡綿薄之力。 本文主要內(nèi)容分為六章： 第一章主要分析要約收購中董事義務之特殊性。無論是收購公司的董事還是目標公司的董事，在參與收購行為時，無疑都要謹守董事的注意義務和忠實義務，最大程度地維護公司及股東的利益。但要約收購行為不僅僅是公司內(nèi)部行為，因涉及公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，其影響范圍已擴展至目標公司股東及董事的利益、收購雙方股票的市值、證券市場的

3、波動，甚至關系到收購企業(yè)所涉行業(yè)的企業(yè)整合。因此，要約收購中的董事義務較之日常公司事務管理中之義務具有特殊性，應予特殊規(guī)制。 第二章分析要約收購準備階段之董事義務。收購準備階段作為要約收購的起點，對收購的成敗至關重要。但以往的相關論文往往忽視了該階段的董事義務。本章主要從收購雙方董事防止虛假要約義務和保密與披露義務兩方面，對要約收購準備階段董事義務的特殊性進行分析。 第三章分析要約收購實施階段之董事義務。在一般情形下，要

4、約收購實施階段的董事義務主要集中于目標公司董事。本章主要從目標公司董事審慎編制報告書和平等對待所有收購人兩方面對要約收購實施階段董事義務的特殊性進行分析。 第四章分析反收購的特殊情形下目標公司董事之義務。由于在反收購中，目標公司董事面臨著與公司股東利益直接的沖突，因此規(guī)制目標公司董事采取反收購措施的行為成為各國收購立法的重點。英國模式和美國模式作為兩個典型立法模式，分別在反收購階段課以目標公司董事中立義務和修正商業(yè)判斷規(guī)則下的信

5、義義務。由于以往的相關論文對此論述較為詳細，本章主要進行理論的梳理和概括。 第五章分析要約收購結(jié)束階段之董事義務。要約收購結(jié)束后，交接工作的順利進行事關收購要約的履行和收購計劃的執(zhí)行，如同債之履行在債法上之地位，意義重大。但以往的相關論文往往忽視了該階段的董事義務。本章主要分析要約收購結(jié)束階段課以董事特殊義務的原因及該階段董事義務的主要內(nèi)容。 第六章分析我國要約收購中董事義務之立法現(xiàn)狀及完善。本章嘗試在分析我國立法的基礎