上市公司股權(quán)激勵方案的設(shè)計研究——以萬科公司股權(quán)激勵為例.pdf

1、股權(quán)激勵作為穩(wěn)定企業(yè)高級管理人員及主要技術(shù)人員的周期較長的激勵方式，被人們看作是一種消除委托-代理問題的有效工具。因為它能夠提高內(nèi)部治理的效果，使管理層與股東的利益趨同，促使管理層為實現(xiàn)“股東價值最大化”而努力工作。
　　深圳萬科股份有限公司是我國實施股權(quán)激勵的第一批上市公司，研究其股權(quán)激勵方案具有一定代表意義。萬科2006年第一次實施股權(quán)激勵方案，卻由于沒有達到業(yè)績指標而作廢，2010年實施第二次股權(quán)激勵方案，雖然業(yè)績指標全部達

2、成，但卻在實施過程中經(jīng)歷了嚴重的高管離職事件?？梢?，并不是實施股權(quán)激勵就會達到應(yīng)有的效果，如何設(shè)計一個適合我國上市公司的可以有效運行的股權(quán)激勵方案是十分重要的。萬科此次方案將于2016年初結(jié)束行權(quán)，結(jié)合行權(quán)過程中的問題，可以為今后再次實施的方案提供經(jīng)驗和教訓。
　　本文主要采用案例研究的方法，通過近十年來萬科對股權(quán)激勵的嘗試中的所有數(shù)據(jù)和結(jié)果，深入分析萬科公司股權(quán)激勵的方案設(shè)計，包括股票來源、激勵方式、行權(quán)條件等幾個方面，并通過對