EVA在房地產(chǎn)上市公司價值評價中的應(yīng)用研究.pdf

1、近年來，伴隨國內(nèi)生產(chǎn)總值的高速增長，房地產(chǎn)行業(yè)取得了突飛猛進的發(fā)展，并且逐漸成為我國國民經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè)。但是，受宏觀政策調(diào)控、購買者心理預(yù)期及炒房團的大量投機行為三方面因素影響，目前中國房地產(chǎn)市場還不夠成熟穩(wěn)定，房地產(chǎn)價格波動幅度大。更關(guān)鍵的在于，房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)價值已嚴重偏離其真實價值，從而影響到廣大投資者的投資決策以及企業(yè)間的并購重組決策。由此可見，房地產(chǎn)企業(yè)真實價值的合理評價是至關(guān)重要的。
　　相比較傳統(tǒng)的業(yè)績評價指標(biāo)而言，

2、經(jīng)濟增加值指標(biāo)能更真實地發(fā)揮對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價的功能，以股東財富最大化為目標(biāo)，考慮了權(quán)益資本成本對企業(yè)價值的影響，從而反映了企業(yè)真實的價值及股東財富的創(chuàng)造能力。因此筆者認為，房地產(chǎn)企業(yè)需要EVA評價方法來體現(xiàn)其內(nèi)在價值，EVA價值評價方法的引入能夠給企業(yè)的經(jīng)營管理及廣大投資者的投資決策帶來深遠的影響。
　　本文的研究方法是將基本理論分析與案例分析相結(jié)合，定性分析與定量計算相輔相成。研究內(nèi)容方面，本文首先介紹了研究背景及意義，綜述了

3、國內(nèi)外學(xué)者的各類文獻，介紹了本文的研究方法和研究創(chuàng)新點。其次，在理論部分，介紹了一般企業(yè)價值評價方法存在的不足，進而引出經(jīng)濟增加值理論，建立了基于EVA的企業(yè)價值評價模型，并分析該模型對于房地產(chǎn)行業(yè)的適用性。再次，以金融街集團為案例，針對EVA的價值評價模型進行應(yīng)用型分析。主要包括對金融街控股股份有限公司的背景簡介和財務(wù)分析，計算金融街歷史年度EVA，并評價其內(nèi)在價值，得出分析結(jié)論并對金融街投資的可行性進行分析；再次，筆者針對案例的結(jié)果

4、及案例分析的過程，針對怎樣提高企業(yè)價值向金融街管理層提出三點管理建議。與此同時，針對EVA價值評價方法本身在國內(nèi)企業(yè)應(yīng)用時存在的三個注意點提出相應(yīng)對策，以完善EVA價值評價理論體系，并提升其實用價值。最后，對全文研究進行總結(jié)與展望。
　　綜上所述，本文通過介紹EVA的基本理論，建立EVA價值評價模型并將其應(yīng)用于金融街控股股份有限公司進行案例分析，一方面是為金融街集團的企業(yè)管理提出建議，以提高企業(yè)的價值創(chuàng)造能力；另一方面是為廣大投資