我國企業(yè)跨國并購協(xié)同效應研究——以三一重工并購普茨邁斯特為例.pdf

1、自十九世紀末起，全球已經(jīng)歷五次并購浪潮，目前正處于第六次并購浪潮之中。每一次的并購浪潮都會對全球的經(jīng)濟發(fā)展造成巨大的影響，改變世界經(jīng)濟的格局，造就無數(shù)的巨頭企業(yè)，推動人類社會的發(fā)展與進步。著名學者施蒂格勒斷言，幾乎所有的大型企業(yè)都是通過不同方式和程度的并購成長起來的，而幾乎沒有大型企業(yè)是純粹依靠內部擴張實現(xiàn)壯大的，并購尤其是跨國并購已經(jīng)成為企業(yè)做大做強，實現(xiàn)國際化的重要手段。國內外學者通過研究得出普遍結論，企業(yè)并購要想取得理想的效果，取

2、得并購協(xié)同效應是關鍵，只有取得協(xié)同效應并購雙方才能形成合力效果，實現(xiàn)進步和發(fā)展。21世紀以來，尤其是2008年金融危機之后，我國企業(yè)積極進行跨國并購，開拓海外市場。金融危機與歐債危機導致歐美發(fā)達市場的企業(yè)貶值，加之我國政府“走出去”戰(zhàn)略的積極號召與支持，為我國企業(yè)走出國門提供了大好的歷史機遇，使得我國企業(yè)的跨國并購無論從總數(shù)上還是單筆并購規(guī)模上都呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。然而由于歷史短暫、經(jīng)驗不足、法律制度及政策不完善等問題，我國企業(yè)跨國并購的效

3、果并不太理想，失敗的案例比比皆是，因此，研究我國企業(yè)跨國并購的協(xié)同效應顯得意義重大。
　　本文將在前人的研究基礎上，構建我國企業(yè)跨國并購協(xié)同效應的評估體系，并分析具體案例，以期對我國企業(yè)的跨國并購提出有價值的建議。首先本文將對研究背景、研究意義及創(chuàng)新點等進行說明。然后將對國內外關于跨國并購與協(xié)同效應的研究現(xiàn)狀進行綜述，分析前人研究成果，厘清本文的研究方向與研究方法。然后構建本文的理論基礎，界定重要的概念和定義，構建本文的核心部分—

4、—跨國并購協(xié)同效應評估體系，該部分將在前人“管理協(xié)同、經(jīng)營協(xié)同、財務協(xié)同”的基礎上，將EVA評估模型與Z值預警模型融入其中，構建一套全面的協(xié)同效應評估體系。之后，本文將用該評估體系具體分析三一重工并購德國普茨邁斯特的案例，就該并購的動因、過程以及并購完成后協(xié)同效應的獲取情況進行詳細的財務數(shù)據(jù)分析，找出三一重工在獲取協(xié)同效應上成功與失敗之處并分析其原因。最后，在理論分析與案例分析的基礎上，本文將分別從政府角度與企業(yè)角度兩個層面對我國企業(yè)的