智力資本與公司價(jià)值——來自中國房地產(chǎn)上市公司的證據(jù).pdf

1、分類號(hào)：密級(jí)：UDC：學(xué)號(hào)：407104214022南昌大學(xué)碩士研究生學(xué)位論文智力資本與公司價(jià)值智力資本與公司價(jià)值————來自中國房地產(chǎn)上市公司的證據(jù)來自中國房地產(chǎn)上市公司的證據(jù)IntellectualCapitalCpateValue—EvidencefromChineseRealEstateListingCpation吳素潔培養(yǎng)單位（院、系）：管理學(xué)院、管理科學(xué)與工程系指導(dǎo)教師姓名、職稱：喻登科副教授申請學(xué)位的學(xué)科門類：管理學(xué)學(xué)科專

2、業(yè)名稱：管理科學(xué)與工程論文答辯日期：2016年5月19日答辯委員會(huì)主席：__________________評(píng)閱人：__________________________________年月日摘要I摘要摘要房地產(chǎn)行業(yè)一直以來是中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的核心助力，也攸關(guān)著國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)。如今，智力資本（IntellectualCapital）已然成為企業(yè)增強(qiáng)競爭能力的王牌，是市場競爭中制勝的法寶。在轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，房地產(chǎn)企業(yè)有必要致力于開發(fā)

3、知識(shí)資源和智力資本，以提高其生產(chǎn)力與生產(chǎn)率。近年來，對智力資本與公司價(jià)值（FirmValue）關(guān)系的研究受到了學(xué)術(shù)界的高度重視，而且已經(jīng)用多種方法從多種角度進(jìn)行了分析論證，然而鮮有關(guān)于房地產(chǎn)行業(yè)板塊的這兩種因素的關(guān)系的研究成果，此外，也有文獻(xiàn)指出，房地產(chǎn)行業(yè)事實(shí)上也具有顯著的知識(shí)密集特征。據(jù)此，本文選取中國滬深證券交易所上市的房地產(chǎn)板塊134家上市公司作為樣本，對其智力資本與公司價(jià)值之間的作用關(guān)系展開研究。首先，在文獻(xiàn)回顧的基礎(chǔ)上，界定

4、內(nèi)涵與構(gòu)成，剖析作用機(jī)理，進(jìn)而做出模型假設(shè)，形成理論框架。其次，本文用智力資本增值系數(shù)（ValueAddedIntellectualCapitalVAIC）來測量中國房地產(chǎn)上市公司的智力資本；利用Tobin’Q值測量其市場價(jià)值，采用“股東權(quán)益增值增長率”測量財(cái)務(wù)價(jià)值；最后，建立多元線性回歸模型，驗(yàn)證智力資本的三個(gè)構(gòu)成要素與公司價(jià)值之間的關(guān)系，并得出智力資本對公司價(jià)值影響的作用路徑。由此形成結(jié)論，提出管理啟示。本文通過以上的研究過程得到了

5、以下結(jié)論：（1）中國房地產(chǎn)上市公司智力資本對公司價(jià)值有產(chǎn)生顯著的影響；（2）部分智力資本要素對公司價(jià)值的負(fù)向作用路徑被發(fā)現(xiàn)，主要包括：人力資本對公司市場價(jià)值、關(guān)系資本與結(jié)構(gòu)資本對公司財(cái)務(wù)價(jià)值、智力資本整體對公司財(cái)務(wù)價(jià)值和市場價(jià)值的作用路徑等；（3）根據(jù)研究結(jié)果，得到管理啟示，包括加強(qiáng)中國資本市場的有效性建設(shè)、加強(qiáng)中國房地產(chǎn)上市公司的智力資本投資與建設(shè)、加強(qiáng)中國資本市場上市公司的信息披露與財(cái)務(wù)監(jiān)管、開發(fā)和探索符合中國本土特色的方法和模型以