政府推動(dòng)型國(guó)企并購(gòu)的規(guī)模效應(yīng)研究——基于濟(jì)南鋼鐵合并萊鋼股份.pdf

1、國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組作為推進(jìn)國(guó)企改革的重要手段之一，其效果是否符合預(yù)期，是理論界和實(shí)務(wù)界共同關(guān)注的問(wèn)題。本文以規(guī)模效應(yīng)理論、并購(gòu)價(jià)值增加理論、公共利益理論和政府行為理論為依據(jù)，選擇濟(jì)南鋼鐵吸收合并萊鋼股份為案例研究對(duì)象，通過(guò)建立反應(yīng)規(guī)模效應(yīng)的指標(biāo)體系，從成本控制、資源配置、發(fā)展能力和市場(chǎng)勢(shì)力四個(gè)維度對(duì)并購(gòu)的規(guī)模效應(yīng)進(jìn)行研究。研究發(fā)現(xiàn):并購(gòu)以后山東鋼鐵股份有限公司的成本控制效應(yīng)的三個(gè)方面表現(xiàn)不一，在生產(chǎn)成本的控制在并購(gòu)前后相比沒(méi)有效率的顯現(xiàn)，

2、甚至不降反增，但是在管理成本和銷(xiāo)售成本的控制方面取得的成效是值得借鑒的;與此同時(shí)，并購(gòu)之后的資源配置效率相比并購(gòu)之前比較穩(wěn)定，出現(xiàn)向好的趨勢(shì);然而，表征發(fā)展能力的盈利增長(zhǎng)性和股東財(cái)富的增長(zhǎng)性是不樂(lè)觀的，甚至情況比并購(gòu)之前更糟，當(dāng)然更無(wú)規(guī)模效應(yīng)可談;雖然從財(cái)務(wù)角度出發(fā)研究的規(guī)模效應(yīng)不盡人意，但是另一方面此次并購(gòu)以后山東鋼鐵股份有限公司的市場(chǎng)勢(shì)力變化卻是令人欣慰的，并購(gòu)之后市場(chǎng)份額擴(kuò)大、行業(yè)地位上升、來(lái)自主要客戶(hù)的營(yíng)業(yè)收入增加等等變化都是由