江蘇制造業(yè)上市公司股權集中度與公司績效相關性研究.pdf

1、股權集中度是股權結構的核心內容之一、對公司治理機制的形成和效應具有重要的影響，合理的股權結構能夠改善公司治理機制、提高公司治理效率并最終提升公司績效。在公司治理領域里很多的學者們都關注股權集中度、公司治理和公司績效之間的關系，并展開大量的理論和實證研究。至今30多年來學術界在此領域已積累了很多的文獻資料、碩果累累，但尚無定論。從國內外文獻綜述中可以看出研究者得出的結論大致分為四種即正相關、負相關、非線性相關以及無關論。江蘇是制造業(yè)上市公

2、司大省，對其公司績效進行研究有利于江蘇制造業(yè)上市公司能夠健康良好地發(fā)展、實現產業(yè)結構的優(yōu)化升級。
　　本文以股權集中度和公司績效二者之間的相關關系為主題進行研究，按照一定的原則選取出深滬市A股截止到2010年12月31日上市的113家江蘇制造業(yè)公司2011-2013年的數據為研究樣本進行實證分析。首先按照文獻經驗數據統計并結合理論分析選出股東影響角度CRn指數衡量股權集中度;選擇多項組合財務指標即凈資產收益率(ROE)、資產主營業(yè)

3、務收益率(CROA)和每股收益(EPS)來衡量公司績效。然后先將2013年樣本公司數據在同一定性判斷下，按照股權集中度CR1、CR5和CR10為節(jié)點的比例標準劃分為五段樣本區(qū)間分別研究二者相關性;再將2013年的數據與2012年相比較、2012年的數據與2011年相比較，找出股權集中度有變化的公司，在非同一定性判斷下，分為股權集中度趨向集中和股權集中度趨向分散兩組再研究二者相關性。
　　經過相關性分析可得出:江蘇制造業(yè)上市公司股權