企業(yè)利潤(rùn)率差異形成機(jī)制研究：行業(yè)效應(yīng)與企業(yè)效應(yīng)——基于我國(guó)工業(yè)行業(yè)上市公司的實(shí)證分析.pdf

1、企業(yè)利潤(rùn)率在長(zhǎng)期具有平均化的趨勢(shì)，但現(xiàn)階段在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，不同行業(yè)和企業(yè)間存在持續(xù)和顯著的利潤(rùn)率差異。企業(yè)利潤(rùn)率差異一定程度上是市場(chǎng)效率的反映，但非效率因素造成的利潤(rùn)率差異反映出市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資源要素流動(dòng)及企業(yè)能力等方面存在的缺陷。在市場(chǎng)機(jī)制不健全的條件下，企業(yè)盈利能力受到外部行業(yè)背景因素和企業(yè)自身資源能力因素的共同影響，研究企業(yè)利潤(rùn)率差異的形成機(jī)制則能夠折射出企業(yè)的生存環(huán)境和自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，通過對(duì)我國(guó)企業(yè)利潤(rùn)率差的形成過

2、程和影響因素做出分析和判斷，可以為完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和提高企業(yè)利潤(rùn)水平提供政策依據(jù)。
　　本文基于產(chǎn)業(yè)組織理論和企業(yè)資源基礎(chǔ)觀相關(guān)理論，從行業(yè)效應(yīng)和企業(yè)效應(yīng)兩個(gè)方面構(gòu)建企業(yè)利潤(rùn)率差異的分析框架。首先通過梳理企業(yè)利潤(rùn)率趨同和異化的一般機(jī)理，分析行業(yè)異質(zhì)性因素和企業(yè)異質(zhì)性因素對(duì)企業(yè)利潤(rùn)率差異產(chǎn)生的影響。其次，依據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》和國(guó)泰安上市公司數(shù)據(jù)庫(kù)等統(tǒng)計(jì)資料，利用度量差異程度的基尼系數(shù)概念，測(cè)算工業(yè)行業(yè)間、不同所有制企業(yè)和不同規(guī)模企業(yè)

3、間、工業(yè)行業(yè)上市公司間利潤(rùn)率差異，較為全面地反映出我國(guó)工業(yè)行業(yè)企業(yè)利潤(rùn)水平和差異狀況，并在理論分析的基礎(chǔ)上選取能夠反映工業(yè)行業(yè)特征和企業(yè)特征的相關(guān)變量，通過回歸分析實(shí)證檢驗(yàn)企業(yè)利潤(rùn)率決定的影響因素。最后，通過基于回歸方程的夏普里值分解過程，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)率差異的來(lái)源進(jìn)行分解，得到各因素對(duì)企業(yè)利潤(rùn)率差異形成的貢獻(xiàn)程度，進(jìn)而分析和判斷我國(guó)工業(yè)行業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率差異的來(lái)源，并針對(duì)性提出政策建議。研究表明，我國(guó)工業(yè)行業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率差異的形成具有較強(qiáng)的企業(yè)

4、效應(yīng)，影響企業(yè)資源獲取能力的企業(yè)融資能力、所有制結(jié)構(gòu)、非生產(chǎn)性支出等因素構(gòu)成企業(yè)效應(yīng)的主要來(lái)源，而反映企業(yè)資源異質(zhì)性及資源利用效率的企業(yè)規(guī)模、無(wú)形資源和銷售渠道對(duì)利潤(rùn)率差異的貢獻(xiàn)度較低；行業(yè)效應(yīng)中市場(chǎng)需求和行政壁壘因素對(duì)利潤(rùn)率差異形成的貢獻(xiàn)高于行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)因素，行業(yè)異質(zhì)性受行政干預(yù)影響較大。反映出我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制仍存在許多限制資源自由流動(dòng)的體制和機(jī)制障礙，不同企業(yè)的資源獲取能力差異較大而在資源的利用效率和異質(zhì)性資源的研發(fā)創(chuàng)新方面存在不足