我國(guó)開放式股票型基金績(jī)效的實(shí)證分析——基于四因素模型.pdf

1、隨著我國(guó)貨幣發(fā)行量的快速增加和實(shí)際通貨膨脹水平的上漲，居民的理財(cái)意識(shí)也越來越高。在當(dāng)前市場(chǎng)中的投資產(chǎn)品中，基金產(chǎn)品由于投資門檻低，而且產(chǎn)品具有基金經(jīng)理的專業(yè)管理性，獲得了投資者的青睞。在種類多樣的基金產(chǎn)品中，股票型開放式基金因?yàn)槠渫顿Y標(biāo)的中占比最高的是股票而股票這種證券具有高風(fēng)險(xiǎn)可能獲取高收益的特點(diǎn)，成為一些投資者的投資目標(biāo)，因此有越來越多的投資者投資于我國(guó)的開放式股票型基金。但由于近年來基金數(shù)量和規(guī)模的快速擴(kuò)張，基金產(chǎn)品更新速度過快等

2、原因，也出現(xiàn)了許多問題，所以如何有效的評(píng)價(jià)其業(yè)績(jī)并建立其相應(yīng)科學(xué)的體系便成為非常迫切且實(shí)際的問題。
　　本研究使用Carhart四因素模型作為研究工具，然后按照研究需要確定研究樣本的選取規(guī)則，再依據(jù)相應(yīng)規(guī)則收集論文所需的樣本數(shù)據(jù)，將數(shù)據(jù)加工整理成模型所需的數(shù)據(jù)序列;再通過科學(xué)的方法得到模型所需的其他數(shù)據(jù)序列;然后利用計(jì)量軟件Eviews8對(duì)數(shù)據(jù)序列進(jìn)行多元線性回歸，根據(jù)回歸結(jié)果分析我國(guó)開放式股票型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和影響業(yè)績(jī)的各因素在

3、其中所起的作用，并將分析結(jié)果與晨星基金網(wǎng)對(duì)相應(yīng)基金的評(píng)價(jià)進(jìn)行對(duì)比，考察四因素模型的在基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方面可靠性，并分析基金經(jīng)理是否堅(jiān)持了期初進(jìn)行產(chǎn)品宣傳時(shí)所宣稱的投資策略，最后對(duì)分析結(jié)果進(jìn)行總結(jié)概括并提出相關(guān)建議。通過實(shí)證可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)股票型開放式基金在本文的研究期內(nèi)在整體上表現(xiàn)要好于市場(chǎng)，大部分單個(gè)基金也表現(xiàn)優(yōu)秀。并且四因素模型能夠較好擬合我國(guó)基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)，分析結(jié)果的可靠程度較高、統(tǒng)計(jì)量顯著。對(duì)α指標(biāo)具有顯著性的基金所進(jìn)行的排序與晨星基金