股權激勵制度福利化傾向原因研究——基于有序選擇模型的分析.pdf

1、股權激勵制度作為一項激勵制度在我國上市公司實施時間較短，但是在股權激勵方面的研究卻已經(jīng)成果豐富。早期關于股權激勵制度的研究主要集中在股權激勵效果方面，而近期的研究開始轉向股權激勵制度行權考核方案設置方面，并且有研究指出，目前我國上市公司的股權激勵方案趨于福利化。本文在以往研究成果的基礎上，希望對股權激勵方案趨于福利化的原因進行探究。
　　大股東對上市公司治理方面的影響已經(jīng)得到廣泛的驗證，但是關于大股東對股權激勵考核方案設置方面的研

2、究成果則較少。本文研究的主要內(nèi)容是分析大股東對股權激勵考核方案設置方面的影響，并實證檢驗大股東掏空嚴重程度與股權激勵考核方案福利化程度之間的關系。
　　本文研究基本思路如下：首先通過文獻綜述對前人在股權激勵和大股東掏空方面的研究成果進行歸納總結；然后，對目前我國大股東掏空和股權激勵制度的實施現(xiàn)狀進行分析和說明；在文章的第三部分，為了對大股東掏空與股權激勵方案行權指標之間的關系進行理論上的闡述，從大股東利益實現(xiàn)途徑角度分析股權激勵方

3、案偏福利化的原因，并提出本文的研究假設；在第四部分主要通過數(shù)據(jù)檢驗了大股東掏空與股權激勵方案福利化程度之間的關系；在最后一部分，對本文的研究結論進行了總結，并根據(jù)研究結論提出一些股權激勵制度在實施中的改進建議。
　　本文研究的基本結論如下：通過構建股權激勵方案福利化程度的綜合評價指標，利用有序選擇模型來實證檢驗大股東掏空與股權激勵方案福利化程度之間的關系。研究結果顯示，在大股東掏空越嚴重的上市公司，實施股權激勵方案時，更偏好選擇福