基于魯棒控制理論的最優(yōu)投資——再保險(xiǎn)策略研究.pdf

1、隨著金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展，金融市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)也日趨復(fù)雜。保險(xiǎn)公司作為金融市場(chǎng)的重要組成部分，其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)和投資資金業(yè)務(wù)的提升會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。保險(xiǎn)公司在面對(duì)同行業(yè)激勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，一般會(huì)從兩方面來提高自身競(jìng)爭(zhēng)力，一方面通過購買再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)來分散風(fēng)險(xiǎn)，另一方面將閑置資金投資于金融市場(chǎng)來增加收益。當(dāng)前保險(xiǎn)公司多元化的經(jīng)營發(fā)展格局使得保險(xiǎn)公司面臨淘汰出局的可能性進(jìn)一步增加。由于保險(xiǎn)公司的經(jīng)營涉及到多個(gè)方面的利益，它的淘汰必將會(huì)影響整個(gè)金融體系的

2、穩(wěn)定。于是，如何得出保險(xiǎn)公司的最優(yōu)的投資再保險(xiǎn)策略，特別是帶有模型不確定情形的投資-再保險(xiǎn)問題成為本文研究的重要課題。
　　首先，在第一章中介紹了保險(xiǎn)公司投資問題的研究背景和主要研究現(xiàn)狀。第二章介紹了本文中所用到的一些基本預(yù)備知識(shí)。第三章主要研究了隨機(jī)波動(dòng)率模型下帶有模型不確定性的最優(yōu)投資-再保險(xiǎn)問題。保險(xiǎn)公司為提高企業(yè)實(shí)力，允許購買比例再保險(xiǎn)來分散風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)投資于金融市場(chǎng)進(jìn)行資產(chǎn)配置。其中，金融市場(chǎng)由一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（債券）和一種

3、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（股票）組成。其中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動(dòng)率服從Heston隨機(jī)波動(dòng)率模型，并通過一種帶漂移的布朗運(yùn)動(dòng)來刻畫保險(xiǎn)公司的索賠過程。為幫助模糊厭惡的決策者得出穩(wěn)健的最優(yōu)投資再保險(xiǎn)策略，根據(jù)哥薩諾夫定理將模糊中性環(huán)境下的投資組合模型轉(zhuǎn)換到模糊厭惡環(huán)境下即所說的模型不確定環(huán)境下。應(yīng)用魯棒控制原理建立一個(gè)帶有模糊厭惡系數(shù)的最大最小化目標(biāo)函數(shù)并得出相應(yīng)的HJB方程。最終解出模型不確定環(huán)境下的最優(yōu)投資-再保險(xiǎn)策略。
　　第四章在上一章研究的基礎(chǔ)上