黃金波動(dòng)率的特征分析與建模.pdf

1、黃金是一種具有商品和貨幣雙重屬性的貴金屬，是投資者進(jìn)行資產(chǎn)增值保值的重要方式。同時(shí)，作為一種重要的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，黃金在縮減收支逆差、穩(wěn)定匯率等方面有著無(wú)可替代的作用。隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，從事和參與金融市場(chǎng)研究的人數(shù)呈上漲勢(shì)態(tài)，但是，在國(guó)際以及國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)的研究中依然存在兩大問(wèn)題。一方面，對(duì)于黃金投資者和研究者，準(zhǔn)確地洞察黃金價(jià)格走勢(shì)及波動(dòng)，進(jìn)而更好地把握金融市場(chǎng)的變化趨勢(shì)是至關(guān)重要的。具體來(lái)說(shuō)，尋找合適的殘差分布，建立有效的黃金波動(dòng)率模

2、型，可以在分析黃金波動(dòng)率特征、挖掘黃金市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)和做出投資策略等方面發(fā)揮重要作用。另一方面，在我國(guó)，黃金市場(chǎng)依然是新興的投資市場(chǎng)，其波動(dòng)性特征一直是金融研究的重要方面。其中，研究最多的是資產(chǎn)波動(dòng)率的非對(duì)稱性，金融市場(chǎng)下的非對(duì)稱性是指市場(chǎng)對(duì)利空信息和利好信息反應(yīng)不平衡的現(xiàn)象。但是，對(duì)于我國(guó)黃金市場(chǎng)的非對(duì)稱性研究，結(jié)論卻是不盡相同的。
　　本研究介紹了條件異方差模型的相關(guān)理論知識(shí)，選取倫敦現(xiàn)貨黃金數(shù)據(jù)，按照條件異方差模型的建模步驟

3、，對(duì)黃金收益率序列分別建立了殘差服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布、標(biāo)準(zhǔn)化學(xué)生 t分布和廣義誤差分布的GARCH模型，并選取一系列損失函數(shù)來(lái)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ皖A(yù)測(cè)效果的優(yōu)劣性，從而得出擬合效果較好的殘差分布。此外，為了研究中國(guó)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)的非對(duì)稱性，文章建立了GARCH、EGARCH、TGARCH和APARCH四種模型，同樣選取損失函數(shù)來(lái)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷臉颖就忸A(yù)測(cè)能力，并得出了關(guān)于我國(guó)現(xiàn)貨黃金波動(dòng)的非對(duì)稱性特點(diǎn)及其表現(xiàn)形式。對(duì)黃金波動(dòng)率厚尾性和非對(duì)稱性特征方面的研究