中國非國有上市企業(yè)的會計穩(wěn)健性與融資便利性.pdf

1、會計信息的質(zhì)量與企業(yè)融資問題歷來受到資本市場各方的廣泛關(guān)注。會計穩(wěn)健性對“好消息”和“壞消息”非對稱確認(rèn)的特性，使其成為一個重要的會計信息質(zhì)量特征以及投資者保護(hù)指標(biāo)。財務(wù)信息作為反映企業(yè)經(jīng)營成果和衡量投資者投資風(fēng)險的重要信息來源，其質(zhì)量受到資本市場各方的高度重視。而企業(yè)融資的便利性則關(guān)系到企業(yè)的生存發(fā)展以及投資者的切身利益。因此，研究會計穩(wěn)健性對我國非國有上市企業(yè)融資便利性的影響，具有重要的參考意義。
　　本文在“融資約束”概念的

2、基礎(chǔ)上更進(jìn)一步，引申出“融資便利性”的概念。該概念嘗試從對外融資過程的起點和終點兩個視角來評價企業(yè)融資的便利程度：從起點來觀察，為融資約束，即企業(yè)內(nèi)外融資的成本差導(dǎo)致企業(yè)融資不足，最終使得企業(yè)投資不足的現(xiàn)象；從終點來觀察，為融資效果，即能否在盡可能短的時間內(nèi)籌得足夠的資金。將這兩個視角結(jié)合起來，能夠更好的評價企業(yè)融資的便利性。而進(jìn)一步的研究也可以分別從對外融資過程的起點和終點展開。
　　首先，本文以契約理論、信息不對稱理論和委托代

3、理理論為基礎(chǔ)，理論上可以分析出會計穩(wěn)健性和融資便利性的客觀存在，而且穩(wěn)健的會計信息能夠通過定價作用和治理作用更好的解決融資過程中的逆向選擇問題和道德風(fēng)險問題，從而降低融資約束；此外，現(xiàn)有的債權(quán)人和股東也會倒逼企業(yè)提高會計穩(wěn)健性。
　　其次，通過描述性統(tǒng)計分析，本文發(fā)現(xiàn)我國非國有上市企業(yè)的會計穩(wěn)健性呈現(xiàn)水平總體偏低，波動不大，存在下限，而高點參差不齊的特點。另外，雖然企業(yè)融資約束的程度有逐年降低趨勢，但從企業(yè)個體看，受融資約束困擾的