上市公司員工持股計(jì)劃研究——以博雅生物為例.pdf

1、黨的十八屆三中全會(huì)提出，要讓所有資本、勞動(dòng)、技術(shù)、管理以及知識(shí)的創(chuàng)造力競(jìng)相迸發(fā)，鼓勵(lì)在混合所有制的經(jīng)濟(jì)條件下，讓企業(yè)實(shí)施員工持股，其中的意義不言而喻。員工持股計(jì)劃的本質(zhì)就是讓公司員工持有本公司的股票，從而將自身的經(jīng)濟(jì)利益與企業(yè)未來的發(fā)展緊密地結(jié)合在一起，形成命運(yùn)共同體。在這種制度安排下，員工的工作積極性得以提高，從而為公司創(chuàng)造更大的價(jià)值。員工持股計(jì)劃(ESOPs)在以美國為代表的成熟資本市場(chǎng)中被運(yùn)用的十分普遍，美國絕大部分公司都實(shí)施過員

2、工持股計(jì)劃。我國的員工持股計(jì)劃的發(fā)展歷經(jīng)曲折坎坷，但隨著近幾年監(jiān)管層不斷出臺(tái)相關(guān)文件，我國的員工持股計(jì)劃也逐漸走向規(guī)范化，迎來了快速發(fā)展。但由于基礎(chǔ)薄弱，在快速發(fā)展的過程中出現(xiàn)了不少問題。不少上市公司由于缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，被迫中止即將實(shí)施的員工持股計(jì)劃，也有部分上市公司雖然完成了員工持股計(jì)劃的實(shí)施，但激勵(lì)的效果卻不是那么明顯和有效，有些情況下甚至損害了公司的價(jià)值。在這樣的背景下，對(duì)我國上市公司員工持股計(jì)劃展開研究顯得十分有必要。
　　

3、本文通過案例分析的形式，對(duì)博雅生物第一期員工持股計(jì)劃的實(shí)施過程進(jìn)行了分析。在案例介紹部分，介紹了博雅生物員工持股計(jì)劃實(shí)施過程中的股票來源、資金來源、參與對(duì)象、管理模式以及員工持股計(jì)劃實(shí)施的進(jìn)展情況等。通過對(duì)案例地詳細(xì)介紹，給后面的案例分析部分打下牢靠的基礎(chǔ)。在案例分析部分，首先，重點(diǎn)分析了博雅生物員工持股計(jì)劃的模式設(shè)計(jì)，發(fā)現(xiàn)該模式借鑒了成熟資本市場(chǎng)的實(shí)施經(jīng)驗(yàn);接下來，則分別從參與各方的角度來分析各自在整個(gè)實(shí)施過程中所承擔(dān)的成本、風(fēng)險(xiǎn)以及

4、獲得的收益，發(fā)現(xiàn)參與各方的成本、風(fēng)險(xiǎn)以及收益更不相同，并得出員工持股計(jì)劃的方案設(shè)計(jì)在整個(gè)過程中顯得十分重要;再接著，本文再從公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及公司股票市場(chǎng)反應(yīng)情況來分析此次員工持股計(jì)劃實(shí)施的初步效果，發(fā)現(xiàn)短期內(nèi)僅以上述指標(biāo)很難看出此次員工持股計(jì)劃給公司帶來的實(shí)質(zhì)性改變，但同樣也不能否定此次員工持股計(jì)劃的實(shí)施效果，因?yàn)楣緝r(jià)值的提升不僅僅在公司業(yè)績(jī)上體現(xiàn)，并提出此次員工持股計(jì)劃的效果會(huì)在未來逐漸顯現(xiàn);最后，分析了博雅生物員工持股計(jì)劃在目前存