我國上市公司員工持股計劃研究.pdf

1、哈爾濱一 1 _ 業(yè)人 學管理學碩 } 學位論文摘 要隨 著改革開放的不斷深入，經(jīng)濟市場化和公司制立體制的改革也在不斷的 深化。為了 加強人力資源管理， 提h職工 的積極性、能動性和創(chuàng)造性， 增強職 [ 劉公司的歸屬感， 我國 在企業(yè)改革中引進了內(nèi) 部職工股這種做法。 雖然企業(yè) 內(nèi) 部職工股對促進企業(yè)的發(fā)展起到了 一定作用，但是這種做法的不規(guī)范導致了 許多問題，如國有資產(chǎn)流失、 信息披露不成分等;因此， 我國現(xiàn)在已 禁1 l _ 了 這

2、 一 做法。但是， 對公司員工的激勵體制的改革方向 是正 確的。借鑒西方發(fā)達市 場國 家對公司員上 常用的 激勵方式 一員 工持股計劃， 我國的公司， 包 括 卜 市公 司都在積極引入這一方式。 結合我國正在進行的 卜 市公司改革的浪潮， 如股權 分置改革，公司 法、 信托法等法律的完善以 及我國股票市場的低迷狀況等實際 情況， 本文論述了 我國上市 公司 實 行員 工持 股計劃的時 機、 存在的關 鍵問 題和 解決途徑，以 期能為我國

3、公司改革提供 一 點借鑒本文在分析了上市公司實行員工持股計劃背景和國內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎 上， 提出了 我國上市公司 在實 行員 工持股計劃中的急需解決的I L 個 主要問題， 包括員工所持股票的來源問 題、購買股票所需資金的來源問題以 及員 工股票的 管理問 題。 雖然這幾個問 題并不是上市公司實行員工持股計劃的全部問 題，但 是 確實是 常常出 現(xiàn)的問 題 本文 接著闡 述了 解決這些問 題的相 應路徑并加以 論 述。本又論述的重點是

4、 利用信托方 式進行員 1 持股計劃。信托在國外的員刃持 股計劃中是非常常見的，但是在我國的上市公司中 確是剛剛引入， 還存在很多 問題。 本文在闡述了 信托方式的程序和優(yōu)缺點的基礎 卜 ，分析了 它在解決上 述 股票來源等三個問 題中 所起的作用，而后結合我國L 市 公司利用信托方式的唯 一案例一湘計海盾員工持股計 劃進行論 述分析亡關 鍵詞 七 市公司;員 工持股計劃; 信托方式哈爾濱工業(yè)大學管理學碩士學位論文第1 章 緒論1 .

5、1 問 題的提出1 . 1 . 1本文研究背景1 . 1 . 1 . 1 法律背景 隨 著改革開 放的 不斷深 入， 經(jīng)濟 社會環(huán)境也發(fā)生了巨 大的變化。為了 更好的反映、服務于社會經(jīng)濟發(fā)展的要求，《 公司法》正在醞釀修改?！?公司法》修改草案( 征求意見稿) 第 1 7 8 條規(guī)定， 公司在減少公司資本， 持有本公司股票的其他公司合并， 或股份獎勵給本公司員工時可以收購本公司的股份。公司 依照規(guī)定收購的本公司 股票不得超過已 發(fā)行股份

6、總額的5 % 。與這相 配 套的 措施則 包括， 第 1 7 7 條規(guī) 定公司 董 事、 監(jiān) 事、 經(jīng)理 及其他高級 管理人員應當向 公司申 報所持有的本公司的股份及其變動情況。 在任職期間， 上述人員每年轉讓的股份不得超過所持股份總數(shù)的 2 5 % ，但公司股份在證券交易所掛牌交易的，自 掛牌交易之日 起 1 年內(nèi) 不得轉讓。 上述人員離職后半年內(nèi)， 不得轉讓其所持公司股份。根據(jù)該條規(guī)定， 上市公司高管人員在上市一年后， 將可以轉讓股

7、份， 從中獲得收益。5 % 的收購比 例雖然不是很大， 但對中國目 前而言，這將會是一連串 讓人驚恐的 數(shù)字。 這更適用于那些股本規(guī)模較大、缺乏中長期激勵的大型企業(yè)。根據(jù)中國 證監(jiān)會的數(shù)據(jù)， 截至 2 0 0 4 年 7月，中國上市公司流通市值總計1 . 2 7 萬億元，由于非流通股一般占 到2 / 3 左右，故而5 % 的 市值將達到2 1 1 7 億元口 這 意 味 著 高 達 上 千 億的 財 富 將 面 臨 重 新 分 配， 對

8、 員 工 的 股 權 激 勵 有 很 大 前 景。而且公司法修改允許5 % 回 購用于獎勵員工，并沒有限制公司類型，國 資委監(jiān)控下的公司也將是受益者。如果這項對于 《 公司法》的修改能夠獲得通過， 那么這就為公司實行般權激勵掃平法律障礙，有利于公司治理結構的改革。我國 在 2 0 世紀 8 0年代 后期 有部分 企 業(yè)實 行了 員 工持 股計劃， 但是 這一 制度成了一些人乘機攫取國有資產(chǎn)和一些企業(yè)強行融資的工具， 在提高企業(yè)績效 上也