南北車并購績效研究.pdf

1、并購是一種能夠在最短時間內(nèi)完成產(chǎn)業(yè)布局，提升產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的企業(yè)活動，對產(chǎn)業(yè)整合、形成和完善企業(yè)下一步目標(biāo)起到至關(guān)重要的作用。同時并購對經(jīng)濟發(fā)展也具有促進作用，在歐美發(fā)達(dá)國家的幾次并購浪潮中，使我們更清楚的認(rèn)識到通過并購發(fā)展壯大企業(yè)，是增強企業(yè)競爭力的有效途徑。
　　21世紀(jì)以來我國政府對企業(yè)并購重組也越來越重視，陸續(xù)出臺了多個政策文件推動企業(yè)并購重組，寄希望通過并購重組實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，加快經(jīng)濟增長。隨著改革的不斷深化，

2、市場經(jīng)濟體制越來越完善，市場的作用也越來越突出，資源配置也越來越趨向市場優(yōu)化配置。企業(yè)并購作為調(diào)整市場資源配置的重要途徑，對并購結(jié)果的績效評價能夠為規(guī)范并購，避免盲目并購提供理論借鑒。
　　本文是一篇案例分析論文，以分析并購后績效變動為目標(biāo)。在理論部分首先對并購相關(guān)理論進行簡單闡述，之后簡要介紹了南北車并購的背景，在研究方法上，首先運用的了財務(wù)指標(biāo)分，通過對南北車并購前后各項財務(wù)指標(biāo)變化的分析，判斷并購是否為股東帶來了正績效；其次

3、，通過杜邦分析法對核心財務(wù)指標(biāo)進行了分解分析。由于財務(wù)指標(biāo)分和杜邦分析法存在片面性，所以本文選取了 EVA績效評價指標(biāo)進行進一步驗證，由于EVA指標(biāo)綜合考慮了企業(yè)權(quán)益成本和債務(wù)成本問題，從而在績效評價中更具說服力。在文章的第五章中進一步介紹EVA指標(biāo)的具體應(yīng)用方法及并購后績效的分析?；诶碚摰姆治?，本文結(jié)合案例運用EVA指標(biāo)法對南北車并購前后的績效進行了計算分析，通過比較中國中車近5年的績效變動情況，以及運用因素分析法對EVA指標(biāo)進行連