基于高頻數(shù)據(jù)已實(shí)現(xiàn)GARCH-HAR模型的研究.pdf

1、鑒于波動率的不可觀測性，一直以來波動率的估計(jì)都是金融市場的重要課題，不管是在金融產(chǎn)品定價(jià)、資產(chǎn)配置，亦或是風(fēng)險(xiǎn)管理方面，波動率估計(jì)都扮演著舉足輕重的角色。隨著計(jì)算機(jī)等相關(guān)技術(shù)的發(fā)展，金融高頻數(shù)據(jù)越來越榮易獲得，傳統(tǒng)的GARCH族模型已不能滿足高頻數(shù)據(jù)的研究需要，而以通過加總高頻收益率得到的已實(shí)現(xiàn)波動率為代表的波動率代理變量，為市場的波動提供了一個(gè)可靠的度量，因此如何將這二者的優(yōu)勢進(jìn)行整合從而更好地預(yù)測市場波動具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

2、　　本文選取上證綜合指數(shù)的5分鐘高頻收益序列，計(jì)算出已實(shí)現(xiàn)波動率，并在現(xiàn)有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上將其分解成連續(xù)和跳躍成分以及已實(shí)現(xiàn)半方差的形式，然后通過GARCH模型和HAR模型對收益率序列、已實(shí)現(xiàn)波動率序列進(jìn)行聯(lián)合建模，得到一個(gè)具有混頻性質(zhì)的Re-GARCH-HAR模型。實(shí)證結(jié)果表明，該模型的預(yù)測效果比傳統(tǒng)的GARCH模型要好，同時(shí)在對波動率進(jìn)行中長期預(yù)測時(shí)，模型的表現(xiàn)也優(yōu)于RealizedGARCH模型，在探究該模型的具體形式時(shí)，我們發(fā)現(xiàn):僅