上市公司更名的市場反應及其與投資者情緒、投資者關注的實證分析.pdf

1、上市公司在變更名稱前，首先通過股東大會的決議，向交易所提交變更證券簡稱的書面申請，并說明理由，證券交易所作為自律監(jiān)管機關則根據(jù)申請備案原則辦理。上市公司將更名的原因等具體信息進行多次公告，公告日只是對更名事件的再次確認，不應該包含任何新的信息。而已有實證結果表明，上市公司更名公告日前后具有異常的市場反應，股票的累計超額收益率顯著不為零。
　　因此，本文試圖對上市公司更名帶來的市場異象進行分析，并從行為金融學的角度對更名公告的市場反

2、應進行解釋。通過事件研究方法對上市公司更名的市場反應進行研究，并運用多元回歸模型和Logistic回歸模型對投資者關注度和投資者情緒對這一市場反應的影響進行實證分析，得出以下結論：事件窗口存在顯著為正的累計超額收益率，并很快進行回調，股價恢復正常水平，說明股票市場對上市公司更名公告具有過度積極的反應，得出了股票市場并不是半強勢有效的結論；投資者關注和投資者情緒對更名公司的股價有著正向的影響，投資者關注度的提升和投資者情緒水平的高漲使得上

3、市公司更名公告帶來的累計超額收益率為正的可能性增大。
　　由此得出對市場監(jiān)管部門、投資者和上市公司的相關建議：對于市場監(jiān)管部門來說，應建立合理規(guī)范的更名準入規(guī)則，加強對上市公司的監(jiān)管和懲罰力度，及時對投資者進行引導和風險警示；對投資者來說，應更理性對待上市公司更名事件，制定合理的投資策略，充分了解上市公司更名的原因和動機，做出更加客觀的判斷和投資決策；對上市公司來說，應充分認識股票的價值回歸，制定長遠發(fā)展規(guī)劃，不貪圖眼前蠅利，為維