多期限條件下價值與動量投資策略盈利性研究.pdf

1、自20世紀80年代中后期起，與有效市場理論相佐的實證結(jié)果及投資實踐經(jīng)驗不斷涌現(xiàn)，價值溢價現(xiàn)象和動量效應的驗證是其中代表性研究結(jié)果，價值投資和動量交易等主動型證券投資策略能為投資者帶來顯著的超額回報已成為目前金融投資領域較為一致的觀點。作為價值投資策略和動量交易策略研究的自然延伸，構(gòu)造價值與動量混合策略的研究逐漸成為近年投資決策領域的新熱點。這一研究的核心問題在于如何有效地融合價值投資策略和動量交易策略，提高資產(chǎn)組合的效率。
　　論

2、文主要討論多期限條件下中國A股市場價值投資策略和動量投資策略的盈利性特征以及價值與動量混合策略的構(gòu)造和有效性判別等問題。首先，運用經(jīng)典的J/K期限組合，通過對2005-2013年間滬深300股票進行實證，考察單一價值投資策略和單一動量投資策略的盈利性，篩選出有效價值指標和有效動量指標。其次，運用數(shù)據(jù)包絡分析(DEA)方法融合所篩選出的有效價值指標和有效動量指標，構(gòu)造特定的價值與動量混合投資策略及股票資產(chǎn)組合優(yōu)選模型，并運用信息比率對模型