公開增發(fā)的股價(jià)效應(yīng)——基于投資者關(guān)注程度的研究.pdf

1、新股增發(fā)是我國(guó)上市公司進(jìn)行股權(quán)再融資的主要方式,2013年,共有278家上市公司增發(fā)融資,募集資金3547.32億元,占年度股權(quán)再融資總額的88.29％,我國(guó)已漸形成以定向增發(fā)為主,配股、公開增發(fā)、定向增發(fā)這三種方式并存的股權(quán)再融資市場(chǎng)。我國(guó)的公開增發(fā)始于1998年,在之后一段時(shí)間曾是股權(quán)再融資的主要方式,自2006年定向增發(fā)得到推廣以來,公開增發(fā)的發(fā)展有所放緩,但依舊是我國(guó)上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的重要手段之一。
　　增發(fā)新股會(huì)對(duì)流

2、通市場(chǎng)的股價(jià)產(chǎn)生影響,稱之為增發(fā)的股價(jià)效應(yīng)。本文基于傳統(tǒng)的信息不對(duì)稱理論,從信息傳播的角度出發(fā),于相關(guān)信息與投資者情緒之間選取投資者關(guān)注程度這一重要的中間環(huán)節(jié),并以此為出發(fā)點(diǎn),分析了其對(duì)公開增發(fā)股價(jià)效應(yīng)的影響。
　　本文采用規(guī)范與實(shí)證相結(jié)合的方法,首先,回顧了我國(guó)上市公司股權(quán)再融資方式的發(fā)展歷程,描述了公開增發(fā)的現(xiàn)狀。之后結(jié)合前人研究成果,總結(jié)、提煉出了影響公開增發(fā)股價(jià)效應(yīng)的四類因素,分別為:發(fā)行企業(yè)因素、增發(fā)行為相關(guān)因素、市場(chǎng)因