機(jī)構(gòu)投資者、股利政策與企業(yè)價(jià)值.pdf

1、近些年來,無論企業(yè)是出于保持分紅的連續(xù)性和穩(wěn)定性,回饋股東的目的,還是為了滿足上市公司證券發(fā)行管理辦法規(guī)定的公開增發(fā)證券的要求,越來越多的上市公司開始積極主動(dòng)地發(fā)放現(xiàn)金股利,因此現(xiàn)金股利與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系引起了更多人的注意;另一方面,在我國提出了大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的背景之下,機(jī)構(gòu)投資者對(duì)資本市場(chǎng)的參與度逐步提高,機(jī)構(gòu)投資者如何通過積極參與上市公司治理提高上市公司價(jià)值也成為了眾多學(xué)者研究的焦點(diǎn)。
　　本文主要研究企業(yè)價(jià)值與現(xiàn)金股利支付

2、水平以及機(jī)構(gòu)投資者持股之間的關(guān)系,在實(shí)證研究中選取A股上市公司作為研究樣本,來考察變量之間的線性關(guān)系。結(jié)果發(fā)現(xiàn),對(duì)于發(fā)放現(xiàn)金股利的企業(yè)而言,企業(yè)價(jià)值與每股現(xiàn)金股利正相關(guān);只有在企業(yè)發(fā)放現(xiàn)金股利的情況下,企業(yè)價(jià)值才與機(jī)構(gòu)投資者的持股比例正相關(guān),其中,企業(yè)價(jià)值與獨(dú)立機(jī)構(gòu)投資者的持股比例正相關(guān),而與非獨(dú)立機(jī)構(gòu)投資者的持股比例負(fù)相關(guān)。最后,本文根據(jù)以上研究得出的結(jié)論為上市公司如何在現(xiàn)金股利政策方面提高企業(yè)價(jià)值以及如何充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者在公司治理