中國創(chuàng)業(yè)析IPO短期收益率的實(shí)證研究.pdf

1、中國創(chuàng)業(yè)板于2009年10月正式啟動,截至2011年1月份,已有169家公司成功登錄該板。作為國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)體制改革的重要手段,創(chuàng)業(yè)板的戰(zhàn)略價值和未來前景毋庸置疑。但盤點(diǎn)其運(yùn)行至今的各項(xiàng)表現(xiàn),必須承認(rèn),創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展曾一度受到投資者的過度追捧,導(dǎo)致市場交易價格過高,投機(jī)可能性增加,嚴(yán)重影響了創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展的穩(wěn)健性。本文通過理論和本文通過理論和實(shí)證的分析,研究創(chuàng)業(yè)板市場中IPO短期收益率波動的特征及其影響因素,希望能夠?yàn)闃?gòu)建一個健康

2、穩(wěn)定的市場提供一些改進(jìn)意見。
　　 本文首先對創(chuàng)業(yè)板的概念、特征、IPO收益率的相關(guān)成熟理論等內(nèi)容進(jìn)行了規(guī)范性闡述；然后,采用實(shí)證研究方法,選取168家上市公司作為樣本股票,通過建立金融模型,對創(chuàng)業(yè)板市場上新股上市首日和短期內(nèi)的收益率特征進(jìn)行分析,得出以下結(jié)論:創(chuàng)業(yè)板市場上IPO抑價程度嚴(yán)重,短期內(nèi)收益率調(diào)整迅速,存在理性回歸的趨勢。此外,本文還引入了行為金融學(xué)的相關(guān)理論來解釋某些現(xiàn)象產(chǎn)生的原因。最后,結(jié)合創(chuàng)業(yè)板市場IPO短期收