我國股市短期收益反轉(zhuǎn)模型及其實(shí)證研究.pdf

1、本文主要論述股票市場短期收益反轉(zhuǎn)的模型以及在中國股票市場滬、深兩市的實(shí)證研究。
　　本文構(gòu)建了一個(gè)股票市場的結(jié)構(gòu)模型,它建立在股票市場存在一部分的投資者并不經(jīng)常的出現(xiàn)在市場中這一主要假設(shè)上。本文研究了基于這個(gè)假設(shè)的股票的流動(dòng)性,收益反轉(zhuǎn)模式,非流動(dòng)性溢價(jià),即時(shí)成本,即時(shí)供給的收益以及波動(dòng)性。本文提出的理論模型預(yù)測了股票收益反轉(zhuǎn)模式為指數(shù)形式,以及收益反轉(zhuǎn)的總數(shù),收益反轉(zhuǎn)的速度以及波動(dòng)性都與股票的流動(dòng)性相關(guān)。
　　基于本文所提

2、出的理論模型,本文將其運(yùn)用到中國2001年到2008年間的滬深兩市全部A股股票。對選取的時(shí)間區(qū)域的股票樣本進(jìn)行數(shù)據(jù)處理和篩選。然后根據(jù)本文所提出的理論模型進(jìn)行回歸實(shí)證分析。并從多個(gè)角度進(jìn)行實(shí)證。
　　研究結(jié)果表明:股票市場短期收益反轉(zhuǎn)符合模型所預(yù)測的指數(shù)形式,同時(shí)用輸家組合和贏家組合也進(jìn)行相同分析,贏家組合在極短期的收益反轉(zhuǎn)并不似輸家組合呈現(xiàn)較好的指數(shù)形式。經(jīng)過分析推測其中有多方面的原因。同時(shí)相關(guān)的實(shí)證分析也較好的證明了模型關(guān)于股