公司所有制對(duì)我國(guó)債券市場(chǎng)融資成本影響的實(shí)證研究.pdf

1、中國(guó)債券市場(chǎng)正處于著一個(gè)長(zhǎng)期的發(fā)展過(guò)程，但我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)于國(guó)外的債券市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)落后，并且存在和一些國(guó)外較為穩(wěn)定的債券市場(chǎng)不相符的特殊問(wèn)題。在企業(yè)具有同等的基本面和其他相同條件的情況下，中央企業(yè)和地方性質(zhì)的國(guó)有企業(yè)相對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的融資成本會(huì)相對(duì)更低，長(zhǎng)期這樣會(huì)導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和融資更加困難。
　　本文對(duì)我國(guó)債券市場(chǎng)和信用評(píng)級(jí)的發(fā)展概況進(jìn)行了總結(jié)，對(duì)中國(guó)債券存量和監(jiān)管情況進(jìn)行分析，定性研究分析了政府的剛性?xún)陡兜念A(yù)期會(huì)對(duì)債券融

2、資成本造成的影響。
　　本文實(shí)證研究中，選取了2010年-2015年期間發(fā)行的公司債券作為數(shù)據(jù)樣本，建立了多元回歸模型對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究和檢驗(yàn)，分析融資成本與公司所有制屬性、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行期限、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率、行業(yè)情況、信用評(píng)級(jí)、擔(dān)保情況和凈資產(chǎn)回報(bào)率等影響因素之間的關(guān)系。
　　實(shí)證研究結(jié)果表明，公司所有制屬性、債券發(fā)行存續(xù)期和部分行業(yè)等會(huì)對(duì)債券融資成本造成影響，并且這些影響會(huì)體現(xiàn)在現(xiàn)實(shí)中的債券的定價(jià)上，而擔(dān)保機(jī)構(gòu)的影響變得越