公司所有制對我國債券市場融資成本影響的實證研究.pdf

1、中國債券市場正處于著一個長期的發(fā)展過程，但我國債券市場發(fā)展相對于國外的債券市場發(fā)展相對落后，并且存在和一些國外較為穩(wěn)定的債券市場不相符的特殊問題。在企業(yè)具有同等的基本面和其他相同條件的情況下，中央企業(yè)和地方性質(zhì)的國有企業(yè)相對于民營企業(yè)的融資成本會相對更低，長期這樣會導(dǎo)致民營企業(yè)的經(jīng)營和融資更加困難。
　　本文對我國債券市場和信用評級的發(fā)展概況進(jìn)行了總結(jié)，對中國債券存量和監(jiān)管情況進(jìn)行分析，定性研究分析了政府的剛性兌付的預(yù)期會對債券融

2、資成本造成的影響。
　　本文實證研究中，選取了2010年-2015年期間發(fā)行的公司債券作為數(shù)據(jù)樣本，建立了多元回歸模型對數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究和檢驗，分析融資成本與公司所有制屬性、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行期限、無風(fēng)險收益率、行業(yè)情況、信用評級、擔(dān)保情況和凈資產(chǎn)回報率等影響因素之間的關(guān)系。
　　實證研究結(jié)果表明，公司所有制屬性、債券發(fā)行存續(xù)期和部分行業(yè)等會對債券融資成本造成影響，并且這些影響會體現(xiàn)在現(xiàn)實中的債券的定價上，而擔(dān)保機(jī)構(gòu)的影響變得越