企業(yè)利用商品期貨進(jìn)行套期保值的風(fēng)險(xiǎn)管理.pdf

1、我國(guó)開(kāi)展期貨交易和套期保值活動(dòng)已經(jīng)有近二十年的歷史,但我國(guó)企業(yè)利用商品期貨進(jìn)行套期保值的整體水平還不高,導(dǎo)致套期保值效果很不理想。如何提高我國(guó)企業(yè)套期保值的效率成為我國(guó)發(fā)展和應(yīng)用套期保值亟待解決的問(wèn)題。在相關(guān)研究中可以發(fā)現(xiàn),大部分對(duì)于套期保值的研究集中在最優(yōu)套期保值比率上,但在實(shí)際的套期保值操作中可以發(fā)現(xiàn),企業(yè)面對(duì)的是大量的、頻繁出現(xiàn)的諸如基差、流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)用最優(yōu)套期比率所能獲得的風(fēng)險(xiǎn)降低相比這些經(jīng)常遇見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)而言是微不足道的。在這

2、種情況下,本文針對(duì)企業(yè)進(jìn)行套期保值活動(dòng)面臨的常見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析,尋找能夠降低整體套期保值風(fēng)險(xiǎn)的方法。
　　 本文首先提出并分析了套期保值活動(dòng)必須與企業(yè)整體戰(zhàn)略相配合,同時(shí)符合企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)策略的概念。本文提出,在進(jìn)行套期保值活動(dòng)前,首先應(yīng)確定套期保值目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)的思路；其次,在分析了套期保值所經(jīng)常碰到的各種風(fēng)險(xiǎn)源后,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)源進(jìn)行了總結(jié)和劃分,針對(duì)期貨套期保值容易遇見(jiàn)的流動(dòng)性、基差、稅收和外匯等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了詳細(xì)的討論,而且根據(jù)相

3、關(guān)風(fēng)險(xiǎn)特性提出了有針對(duì)性的解決辦法；最后,根據(jù)大多數(shù)企業(yè)的實(shí)際情況,提出了如何來(lái)制定套期保值策略和風(fēng)險(xiǎn)控制方案,并制定了套期保值策略制定、執(zhí)行和控制的流程,最后討論了如何加強(qiáng)套期保值的執(zhí)行力以及如何控制套期保值活動(dòng)、取得良好的績(jī)效的方法。
　　 本文通過(guò)實(shí)例與理論相結(jié)合的辦法,系統(tǒng)地分析了套期保值相關(guān)的活動(dòng),可知套期保值活動(dòng)對(duì)于企業(yè)而言是一個(gè)完整的、系統(tǒng)性的活動(dòng),而不是孤立于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的。套期保值活動(dòng)需要結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)策略并針