考慮結算風險的期貨套期保值研究.pdf

1、期貨市場套期保值的關鍵問題是套期保值比率的確定。套期保值模型的研究不僅是眾多套期保值廠商關注的重要問題，也是期貨價格理論的核心問題之一。通過套期保值模型合理確定套期保值比率，可以提高套期保值效果，有效規(guī)避現貨價格的風險。 本論文共分四章。第一章緒論分析了研究意義、現有研究現狀和存在的不足、研究框架和主要研究內容。第二章對現有套期保值理論和模型以及本文的研究基礎進行了回顧。第三章是考慮結算風險的期貨套期保值原理的闡述及模型的建立。

2、第四章對本文闡述的模型進行了實證研究和對比分析。最后是結論。論文的主要研究成果如下： (1)建立適合期貨套期保值研究的結算風險預測理論模型考慮了當日無負債結算制度對資金流動性的影響從而導致的套期保值決策的變化，利用ARIMA模型進行結算風險預測，充分考慮了套期保值的額外交易成本及資金限制等問題，保證了套期保值的順利完成。 (2)闡述考慮結算風險的期貨套期保值決策模型的推導過程在均值方差框架下研究結算風險對期貨套期保值決策

3、的影響，根據組合效用最大化原理，推導考慮結算風險的期貨套期保值決策模型，實證研究考慮結算風險的期貨套期保值決策模型。 (3)引入HKL有效性分析方法進行對比分析采用同時考慮收益與風險的HKL測度方法進行對比分析，解決了一般有效性分析方法忽略收益的而導致效果失真的問題。結果表明本文的模型優(yōu)于傳統(tǒng)的最小方差模型及完全套期保值模型。 本文的主要創(chuàng)新與特色：一是引入考慮結算風險的套期保值決策模型；二是利用ARIMA模型預測結算風