國軒高科反向并購財(cái)務(wù)績效研究.pdf

1、近年來，我國也開始出現(xiàn)大規(guī)模反向并購的潮流，選擇反向并購的企業(yè)越來越多。但是，隨著反向并購的企業(yè)數(shù)量快速增長，企業(yè)在反向并購過程中的很多問題也在實(shí)踐中逐一顯現(xiàn)出來，如殼資源胡亂定價(jià)、財(cái)務(wù)報(bào)告涉嫌欺詐等等。目前我國電力投資的增加額已經(jīng)明顯減少，該領(lǐng)域的競爭也愈發(fā)殘酷;而在新能源汽車產(chǎn)業(yè)方面，我國的扶持政策相當(dāng)明確并不斷在加強(qiáng)，這些都為新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展提供了打下了牢固的政策基礎(chǔ)，這其中也包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)中的車用鋰電池產(chǎn)業(yè)。但由于I

2、PO上市標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定嚴(yán)格，操作復(fù)雜困難，花費(fèi)巨大，所以中小規(guī)模的新能源企業(yè)比較青睞以反向并購的方式實(shí)現(xiàn)短時間內(nèi)上市的目的。
　　本文基于財(cái)務(wù)績效分析理論，以國軒高科借殼上市東源電器案例為研究對象，運(yùn)用案例分析法、比較分析法和規(guī)范研究法來研究案例。本文的結(jié)構(gòu)安排如下:第一部分為緒論，介紹選題背景和意義，梳理國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，闡述研究思路和方法等;第二部分是反向并購相關(guān)概念和理論;第三部分介紹并購雙方的大致情況，再對東源電器進(jìn)行財(cái)務(wù)分析說明

3、為何國軒高科選擇東源電器作為殼公司，最后分析并購雙方的并購動因;第四部分是對并購流程進(jìn)行分析，首先是介紹說明案例此次的交易結(jié)構(gòu)，再分析說明并購前后的股權(quán)變化，然后再分析案例的融資方式及融資過程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，最后闡述案例中所選擇的整合模式及風(fēng)險(xiǎn);第五部分是對并購?fù)瓿珊蟮膰幐呖七M(jìn)行財(cái)務(wù)績效的比較，選取合適的財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過比較并購前和并購后的數(shù)據(jù)，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)分析評價(jià)并購后的財(cái)務(wù)績效;第六部分是研究結(jié)論與展望。在對案例研究分析后，作

4、者認(rèn)為中小企業(yè)在反向并購時可以選擇與東源電器財(cái)務(wù)狀況相似的無不良資產(chǎn)和大量債務(wù)的優(yōu)質(zhì)殼公司;并且國軒高科反向并購流程中盡量避免了并購中的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn);最后通過比較財(cái)務(wù)績效的縱向比較發(fā)現(xiàn)并購后的公司盈利能力得到大幅度提升。
　　作者希望通過總結(jié)歸納該案例為其他新能源企業(yè)反向并購提供一些關(guān)于財(cái)務(wù)方面的有價(jià)值的參考。規(guī)避買殼上市中可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而幫助企業(yè)實(shí)施有效的財(cái)務(wù)對策，同時也可幫助企業(yè)提高并購?fù)瓿芍蟮呢?cái)務(wù)績效。希望本文的研究成