國債期貨在保險(xiǎn)資產(chǎn)配置中的應(yīng)用.pdf

1、保險(xiǎn)投資資金主要來源于保險(xiǎn)業(yè)務(wù),屬于負(fù)債特性,投資目標(biāo)要求持續(xù)超越保險(xiǎn)負(fù)債成本,并且在一定風(fēng)險(xiǎn)容忍度的前提下追求公司價(jià)值最大化。
　　保險(xiǎn)資金的投資遵循安全性、流動(dòng)性和盈利性的原則,其中安全性是首要原則。國債、金融債和企業(yè)債等具有安全性高、收益穩(wěn)定和流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn),因此成為主要配置的資產(chǎn)類別。
　　壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債的兩端都存在利率風(fēng)險(xiǎn)的暴露,直接影響到公司的償付能力和盈利能力,因此,國債期貨作為利率風(fēng)險(xiǎn)的對沖工具具有重要意

2、義。
　　國債期貨作為利率風(fēng)險(xiǎn)管理的衍生工具,在發(fā)達(dá)國家應(yīng)用廣泛,具有不可以替代的作用。從保險(xiǎn)公司視角看,國債期貨主要應(yīng)用在套期保值和資產(chǎn)負(fù)債管理上,套利需求相對較弱。
　　本文通過對保險(xiǎn)資產(chǎn)配置、利率風(fēng)險(xiǎn)、國債期貨等相關(guān)理論的闡述,論述了三者之間的邏輯關(guān)系。在此基礎(chǔ)上,進(jìn)行實(shí)例分析,論證國債期貨作為利率風(fēng)險(xiǎn)對沖工具具有的現(xiàn)實(shí)意義。其次,結(jié)合國債期現(xiàn)貨市場,分析了不同類別的債券在套期保值的應(yīng)用中的差異性。最后,結(jié)合資產(chǎn)配置理