機(jī)構(gòu)投資者持股比例、股票流動(dòng)性與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn).pdf

1、我國股票市場經(jīng)歷二十多年的發(fā)展，仍有諸多不完善之處，其中體現(xiàn)在股票市場反復(fù)出現(xiàn)股價(jià)的“暴漲暴跌”。這種證券市場中由于某種原因?qū)е麓罅客顿Y者對手中所持有的股票進(jìn)行拋售，造成股票價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)急速下跌的現(xiàn)象稱之為“股價(jià)崩盤”。股票市場的暴漲使得大量投資者盲目進(jìn)入，忽視了由于股價(jià)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn);一旦股價(jià)發(fā)生暴跌，投資者損失慘重，嚴(yán)重?fù)p害市場中投資者的信心。股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)越來越成為學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)問題。
　　本文從金融視角研究機(jī)構(gòu)投資者持股

2、比例、股票流動(dòng)性對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響。本文以2007-2015年中國A股上市公司為樣本，在學(xué)習(xí)和歸納國內(nèi)外相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，采用描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性檢驗(yàn)和回歸分析等實(shí)證研究方法，考察機(jī)構(gòu)投資者持股比例、股票流動(dòng)性與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):(1)機(jī)構(gòu)投資者持股比例與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)呈顯著正相關(guān)，說明機(jī)構(gòu)投資者持股比例越高，上市公司發(fā)生股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)越高;(2)股票流動(dòng)性與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)呈顯著負(fù)相關(guān)，說明股票流動(dòng)性越好，上市公司的股價(jià)崩