參股銀行與公司短期資本結(jié)構(gòu)——來自A股上市公司的證據(jù).pdf

1、從理論上來講,無論是融資優(yōu)序還是權(quán)衡理論,都是以資本需求的角度,從公司自身的特點(diǎn)出發(fā),來解釋影響公司資本結(jié)構(gòu)的決定因素。但是公司可獲取外部融資的難易程度也對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生巨大的影響。在研究一個(gè)公司的資本結(jié)構(gòu)時(shí),不能只看到影響公司資本結(jié)構(gòu)的需求方面的因素,公司即獲得外部融資的難易程度(即公司資本結(jié)構(gòu)決定的供給方面)的研究也是很重要的。
　　 本文在回顧公司資本結(jié)構(gòu)決定因素的相關(guān)理論和實(shí)證研究的基礎(chǔ)上,將A股市場上市公司持有銀

2、行股份作為緩解公司資本約束的代理變量,對(duì)這一現(xiàn)象的發(fā)展、原因以及意義進(jìn)行了系統(tǒng)性的總結(jié)和分析。
　　 并以2002－2007年A股上市公司為研究樣本,根據(jù)上市公司發(fā)布的財(cái)務(wù)信息,建立面板數(shù)據(jù)回歸模型,對(duì)上市公司持有商業(yè)銀行股權(quán)對(duì)公司短期資本結(jié)構(gòu)的影響進(jìn)行研究。通過回歸檢驗(yàn)本文發(fā)現(xiàn),那些持有商業(yè)銀行股權(quán)的上市公司較那些未持有商業(yè)銀行股權(quán)的上市公司的短期負(fù)債比例會(huì)顯著的低2.1-2.3個(gè)百分點(diǎn),而公司短期負(fù)債調(diào)整空間會(huì)顯著的提高0.