原銅市場和再生銅市場間價格相關(guān)性的實證研究.pdf

1、中圖分類號里墨3QUDC27碩士學位論文學校代碼!Q至三三密級公玨原銅市場和再生銅市場間價格相關(guān)性的實證研究AnEmpiricalStudyofthepricecorrrelationbetweentheprimarycoppermarketandtherecycledcoppermarket作者姓名：學科專業(yè)：研究方向：學院(系、所)：指導教師：副指導教師：秦靈金融碩士有色金屬價格商學院黃健柏教授羅方科論文答辯日期竺竺』：∞答辯委員會

2、主席蘊絲專一中南大學2013年11月原銅市場和再生銅市場問價格相關(guān)性的實證研究摘要：銅是現(xiàn)代工業(yè)中最重要的生產(chǎn)原料，中國是世界上最大的銅消費國，然而國內(nèi)銅資源匱乏，因此再生銅資源成為了中國金屬銅生產(chǎn)消費的重要組成部分。目前再生銅產(chǎn)量占銅總產(chǎn)量的40％，而且這個比例正在逐年增加。隨著再生銅市場地位的日益增加，再生銅市場價格的劇烈波動日益受到重視，原銅市場和再生銅市場間價格存在怎樣的關(guān)系越來越受到關(guān)注。本文首先對原銅市場和再生銅市場間價格的

3、聯(lián)動關(guān)系進行了理論分析，然后分別對原銅市場和再生銅市場間價格收益率的傳導關(guān)系和價格波動率的聯(lián)動關(guān)系進行了實證檢驗。在價格收益率傳導關(guān)系的實證檢驗上，選取了協(xié)整檢驗、Granger因果檢驗、脈沖響應(yīng)分析和多元回歸模型等方法，證明了存在從原銅市場到再生銅市場的單向價格傳遞，并具體測定了原銅市場價格變化對再生銅市場價格的影響；在價格波動的聯(lián)動關(guān)系的實證分析上，主要運用DCC—MGARCH模型和EGARCH模型進行建模估計，發(fā)現(xiàn)了原銅市場和再生

4、銅市場問價格波動率的動態(tài)相關(guān)系數(shù)較大，說明同市場問的價格波動率的相關(guān)關(guān)系較為緊密；然后通過EGARCH模型證明了大部分再生銅市場的價格波動存在杠桿效應(yīng)，即再生銅市場的價格波動對壞消息的敏度度較大，極易受到“利空消息”的影響；此外，還建立了BEKK—MGARCH模型對兩個市場價格波動進行檢驗，發(fā)現(xiàn)原銅市場和再生銅市場間存在雙向的波動溢出效應(yīng)。最后，針對實證結(jié)果對相關(guān)部門提出了一些的對策建議，以便及時規(guī)避再生銅市場的價格風險，減少不必要的經(jīng)