中國滬市A股市場現(xiàn)金股利信號傳遞效應(yīng)的實證研究——基于中國股權(quán)分置改革實踐.pdf

1、現(xiàn)代企業(yè)的股利分配政策是公司理財中研究的重要問題之一，企業(yè)的股利政策和市場環(huán)境、公司治理本身都有很大關(guān)系。在西方資本市場上，存在明顯的股利信號傳遞效應(yīng)，但由于中國特有的股權(quán)分置情況，股利政策的信號作用可能不會完全反映出來。2005年中國市場開始股權(quán)分置改革，這些政策能否能改善中國資本市場環(huán)境，加強股利政策在市場上的信號傳遞效應(yīng)，是檢驗股權(quán)改革效果的重要衡量方面。
　　本文根據(jù)信息傳遞假設(shè)理論，結(jié)合中國特有的股權(quán)分置改革事件，對我國

2、滬市A股上市公司的現(xiàn)金股利政策進行實證研究，并從長短期兩個角度進行信號傳遞效應(yīng)的檢驗。
　　本文主要從以下幾個方面進行:首先，提出了進行該實證研究的目的和意義;然后，對國內(nèi)外現(xiàn)金股利信號傳遞效應(yīng)的相關(guān)文獻進行回顧和分類;對中國股權(quán)分置改革的相關(guān)內(nèi)容和中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的特點進行了闡述;其次，介紹了有效市場理論、信息不對稱理論和資本結(jié)構(gòu)理論，利用事件研究法計算短期的超額收益率和累計超額收益率，驗證現(xiàn)金股利的信號傳遞效應(yīng)，構(gòu)建多元回