焦炭期貨對(duì)焦炭現(xiàn)貨及相關(guān)行業(yè)股票價(jià)格影響的研究.pdf

1、我國(guó)是世界第一大焦炭生產(chǎn)國(guó)、焦炭消費(fèi)國(guó)和焦炭出口國(guó),焦炭作為我國(guó)資源品中的重要產(chǎn)品,我國(guó)有必要爭(zhēng)取國(guó)際焦炭定價(jià)權(quán)。因此,為了更好地利用我國(guó)的焦炭資源,我國(guó)在大連商品交易所推出了全球首個(gè)焦炭期貨產(chǎn)品。通過發(fā)揮焦炭期貨產(chǎn)品的套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能,可以提供給焦炭貿(mào)易商全新的風(fēng)險(xiǎn)控制工具,更重要的是,可以借此來爭(zhēng)奪焦炭定價(jià)的全球話語權(quán)。通過對(duì)于已有的文獻(xiàn)研究發(fā)現(xiàn),現(xiàn)有的研究都集中于黃金、銅、大豆等國(guó)外已有的期貨產(chǎn)品,缺乏對(duì)于像焦炭期貨這種自

2、主研發(fā)金融產(chǎn)品的研究。因此,對(duì)于焦炭期貨產(chǎn)品這種只有國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擁有的期貨產(chǎn)品的有效性研究就顯得格外重要。本文采用Johansen協(xié)整分析、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)分析、誤差修正模型等方法研究了焦炭期貨合約與焦炭現(xiàn)貨之間的關(guān)系以及焦炭期貨和相關(guān)上市焦炭企業(yè)公司股票之間關(guān)系的實(shí)證研究。在實(shí)證研究過程中發(fā)現(xiàn):(1)我國(guó)焦炭期貨合約價(jià)格和焦炭現(xiàn)貨價(jià)格之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系。(2)我國(guó)焦炭期貨產(chǎn)品在短期內(nèi)對(duì)于焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響有限。(3)我國(guó)