創(chuàng)新、生產(chǎn)率與新創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)的實(shí)證研究——來(lái)自有VC-PE的上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)以年均約10％的速度高速增長(zhǎng)，發(fā)展速度之快舉世矚目。期間，要素投入增長(zhǎng)方式發(fā)揮了重要作用，但目前該種增長(zhǎng)方式帶來(lái)諸多矛盾甚至摩擦，變得不可持續(xù)。如依靠投資推動(dòng)的資本投入增長(zhǎng)方式的低效率問(wèn)題日益突出，依靠勞動(dòng)力投入的增長(zhǎng)也將面臨人口“紅利”不復(fù)存在的考驗(yàn)。在此背景下，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式迫在眉睫，《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)與技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006-2020)》提出建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家，創(chuàng)新、提高全要素生產(chǎn)率水平是我國(guó)實(shí)現(xiàn)要素投入粗放

2、型增長(zhǎng)方式向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)集約型轉(zhuǎn)變的重要途徑。創(chuàng)新必將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展的源泉。
　　 企業(yè)是創(chuàng)新的微觀(guān)主體，隨著以創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的確立，新創(chuàng)企業(yè)的生存與成長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性在理論界已經(jīng)形成共識(shí)。新創(chuàng)企業(yè)一般指成立年限較短的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，具有許多與成熟企業(yè)不同的特性:一方面由于對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)敏捷、經(jīng)營(yíng)方式機(jī)動(dòng)靈活、創(chuàng)新意識(shí)強(qiáng)等特點(diǎn)，新創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展?jié)M足了日益多樣化、個(gè)性化的市場(chǎng)需求，在提供就業(yè)、活躍市場(chǎng)、促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)、創(chuàng)造需求和推

3、進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)等方面都有著不可替代的作用;另一方面在諸多因素的影響下新創(chuàng)企業(yè)的成長(zhǎng)并不順利。新創(chuàng)企業(yè)的這些特性引發(fā)了社會(huì)各界對(duì)其成長(zhǎng)的高度關(guān)注。新創(chuàng)企業(yè)的健康成長(zhǎng)是未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，由于企業(yè)資源的有限性，企業(yè)不可能將所有的問(wèn)題同時(shí)解決，因此通過(guò)對(duì)成長(zhǎng)影響因素的重要性進(jìn)行分析，可以將有限的資源配置到關(guān)鍵的領(lǐng)域，解決關(guān)鍵的問(wèn)題，促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)。
　　 現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)創(chuàng)新、生產(chǎn)率與企業(yè)成長(zhǎng)關(guān)系的研究，多數(shù)考察的是其中兩者之間的關(guān)系，而

4、沒(méi)有將三者放在統(tǒng)一的框架內(nèi)進(jìn)行研究，并缺乏對(duì)創(chuàng)新與企業(yè)生產(chǎn)率和成長(zhǎng)之間的內(nèi)生性問(wèn)題的處理?；诖耍疚囊杂蠽C/PE支持背景的中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市公司作為樣本，對(duì)創(chuàng)新對(duì)生產(chǎn)率以及創(chuàng)新、生產(chǎn)率對(duì)新創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)的影響進(jìn)行系統(tǒng)研究，本文的研究工作主要從以下三個(gè)方面展開(kāi):
　　 首先，系統(tǒng)的梳理了現(xiàn)有國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究文獻(xiàn)，對(duì)相關(guān)研究已經(jīng)取得的理論與實(shí)踐成果進(jìn)行歸納總結(jié)，在此基礎(chǔ)上提出本文的研究架構(gòu)。
　　 其次，在對(duì)各種生產(chǎn)率估算

5、方法進(jìn)行對(duì)比的基礎(chǔ)上，結(jié)合本文數(shù)據(jù)的特點(diǎn)，利用半?yún)?shù)估計(jì)方法測(cè)算企業(yè)的生產(chǎn)率。
　　 最后，建立計(jì)量模型，通過(guò)面板數(shù)據(jù)的驗(yàn)證，并運(yùn)用面板分位數(shù)回歸方法及系統(tǒng)廣義矩方法，對(duì)創(chuàng)新、生產(chǎn)率與新創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，研究發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新對(duì)新創(chuàng)企業(yè)生產(chǎn)率和成長(zhǎng)的確有積極的影響。
　　 與以往的研究相比，本文的創(chuàng)新之處在于:運(yùn)用半?yún)?shù)估計(jì)方法測(cè)算企業(yè)的生產(chǎn)率，增加了生產(chǎn)率估算的可信性和準(zhǔn)確性;在對(duì)創(chuàng)新、生產(chǎn)率和新創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)關(guān)系的