基于Copula-GARCH的滬深300股指期貨套期保值比率研究.pdf

1、存市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)往往是難以把握的，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)可能給投資者帶來災(zāi)難性的后果。因此，如何規(guī)避股票市場(chǎng)上的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)一直是金融領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)。股指期貨交易在世界許多國(guó)家獲得了迅猛的發(fā)展，是金融市場(chǎng)上較為成功的金融衍生產(chǎn)品之一，我國(guó)也于2010年4月16日推出的第一個(gè)金融期貨品種一滬深300股指期貨。股指期貨的基本功能之一是套期保值，套期保值者可以利用期貨合約進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，降低或轉(zhuǎn)移不利的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨體現(xiàn)在套期保值方面

2、就是最優(yōu)套期保值比率的計(jì)算問題。
　　 本文首先詳細(xì)介紹了滬深300指數(shù)和滬深300股指期貨的特點(diǎn)，以及套期保值理論，接著介紹了OLS、GARCH、VAR、VEC等傳統(tǒng)套期保值模型，在此基礎(chǔ)上考慮到金融時(shí)間序列本身所呈現(xiàn)的“峰尖厚尾”的特征，借助Copula函數(shù)計(jì)算尾部相關(guān)系數(shù)來替代傳統(tǒng)的線性相關(guān)系數(shù)計(jì)算，利用GARCH模型對(duì)現(xiàn)貨和期貨的標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行預(yù)測(cè)，提高套期保值的有效性。通過對(duì)滬深300指數(shù)和滬深300股指期貨實(shí)際交易的數(shù)據(jù)