生物醫(yī)藥上市公司并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)——以上海醫(yī)藥并購(gòu)業(yè)務(wù)為例.pdf

1、生物醫(yī)藥上市公司有高技術(shù)、高投入、長(zhǎng)周期、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。近年來(lái)，我國(guó)對(duì)生物醫(yī)藥行業(yè)給予了很大的政策支持，使其發(fā)展日新月異，同時(shí)，我國(guó)生物醫(yī)藥上市公司面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，并購(gòu)作為上市公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、資源優(yōu)化配置的重要戰(zhàn)略之一，已經(jīng)成為我國(guó)生物醫(yī)藥上市公司整合優(yōu)勢(shì)資源、獲取優(yōu)質(zhì)資本、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化資源配置、走向國(guó)際化的必經(jīng)之路。而衡量我國(guó)生物醫(yī)藥上市公司并購(gòu)戰(zhàn)略是否成功，主要在于并購(gòu)行為完成后，是否實(shí)現(xiàn)了并購(gòu)目標(biāo)、促進(jìn)

2、資源的有效配置。
　　本研究從權(quán)威數(shù)據(jù)庫(kù)中獲取了大量的我國(guó)生物醫(yī)藥類上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，以上海醫(yī)藥并購(gòu)CHS為個(gè)案運(yùn)用因子分析、統(tǒng)計(jì)學(xué)分析方法評(píng)價(jià)上海醫(yī)藥的短期并購(gòu)績(jī)效，并運(yùn)用模型預(yù)測(cè)方法深入評(píng)價(jià)上海醫(yī)藥在并購(gòu)?fù)瓿珊蟮?年內(nèi)的并購(gòu)績(jī)效，在此基礎(chǔ)上，對(duì)2010年到2012年三年內(nèi)未發(fā)生過(guò)并購(gòu)-被并購(gòu)和僅在2011年發(fā)生過(guò)一次并購(gòu)行為且交易金額占并購(gòu)方資產(chǎn)比例不小于1％的我國(guó)生物醫(yī)藥上市公司的各指標(biāo)及其綜合指標(biāo)做差異顯著性檢驗(yàn)，量化

3、判定發(fā)生并購(gòu)與未發(fā)生并購(gòu)的上市公司績(jī)效變化的差異，以期綜合評(píng)價(jià)我國(guó)生物醫(yī)藥上市公司短期并購(gòu)績(jī)效。研究結(jié)果表明:上海醫(yī)藥短期并購(gòu)績(jī)效為負(fù)值且低于行業(yè)平均水平，主要的影響因素為管理、經(jīng)營(yíng)等成本的大幅度增加使得其總凈利潤(rùn)大幅度下降，而通過(guò)并購(gòu)CHS大幅度提高了上海醫(yī)藥的銷售凈利潤(rùn)、庫(kù)存管理水平，由于CHS的一些管理經(jīng)驗(yàn)，使得并購(gòu)后的上海醫(yī)藥的短、長(zhǎng)期償債能力有所提升;我國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)績(jī)效水平相對(duì)較高，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)比較理想，完成并購(gòu)的生物醫(yī)