銀行風(fēng)險(xiǎn)水平與CEO薪酬結(jié)構(gòu)——基于全球上市銀行數(shù)據(jù)的實(shí)證研究.pdf

1、08年金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成重創(chuàng)，盡管導(dǎo)致金融危機(jī)的因素來(lái)自多個(gè)方面，但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家詬病，金融機(jī)構(gòu)，特別是銀行業(yè)高管不合理的薪酬制度鼓勵(lì)銀行家采取短視的冒險(xiǎn)活動(dòng)，加劇了金融業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)，是造成危機(jī)的重要原因之一。在此背景下，各國(guó)或被迫或主動(dòng)的啟動(dòng)了不同程度的金融監(jiān)管改革，其中，金融機(jī)構(gòu)高管薪酬制度成為這次改革中的重要組成部分，各國(guó)學(xué)術(shù)界也都把金融機(jī)構(gòu)高管薪酬問(wèn)題作為完善公司風(fēng)險(xiǎn)管理的重要課題。傳統(tǒng)的研究在關(guān)注高管薪酬絕對(duì)值的同時(shí)，忽略了

2、薪酬結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，導(dǎo)致銀行高管在獲得天價(jià)薪酬的同時(shí)銀行風(fēng)險(xiǎn)也居高不下。
　　本文綜合前人的研究成果和相關(guān)理論基礎(chǔ)，假設(shè)不同類型的薪酬和其比例關(guān)系會(huì)對(duì)高管產(chǎn)生不同的激勵(lì)效果，從而影響銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平。由于銀行風(fēng)險(xiǎn)積聚性的特性，要求其必須持有一定的風(fēng)險(xiǎn)敞口以保持其盈利水平；但風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大時(shí)，又可能使銀行面臨較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。因此，為使整體風(fēng)險(xiǎn)水平維持在一個(gè)健康可控的范圍內(nèi)，股東會(huì)采取多種激勵(lì)手段，來(lái)平衡短期與長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，所以

3、薪酬結(jié)構(gòu)而非薪酬總額對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)有更顯著的影響。在此基礎(chǔ)上，本文提出了以下四個(gè)假說(shuō)，g卩：假說(shuō)一高管薪酬總額與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間不存在顯著的相關(guān)關(guān)系，假說(shuō)二高管績(jī)效薪酬占比與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，假說(shuō)三高管權(quán)益薪酬占比與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間存在正相關(guān)關(guān)系，假說(shuō)四高管內(nèi)部負(fù)債薪酬占比與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。
　　本文以全球上市銀行為樣本，采用2007-2014年間的有效樣本檢驗(yàn)高管薪酬結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，將銀行的一級(jí)資本充足率、

4、杠桿率、不良貸款率、ROA波動(dòng)率、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以及股價(jià)波動(dòng)率分別作為銀行風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)，并加入人均GDP、總資產(chǎn)、銀行績(jī)效、非利息收入占比、市凈率以及時(shí)間和巴塞爾成員國(guó)虛擬變量作為控制變量，根據(jù)薪酬結(jié)構(gòu)指標(biāo)建立四個(gè)模型對(duì)這些假說(shuō)進(jìn)行實(shí)證分析，并得出以下結(jié)論：（1)薪酬總額與銀行風(fēng)險(xiǎn)的相互作用關(guān)系不明確；（2)固定現(xiàn)金薪酬占比與銀行風(fēng)險(xiǎn)總體呈正相關(guān)關(guān)系；（3)績(jī)效獎(jiǎng)金薪酬占比與短期風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；（4)權(quán)益類薪酬占比對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)總體有抑制作