我國上市銀行高管薪酬與銀行風險關系的實證研究.pdf

1、遭受最近金融危機重創(chuàng)的國家普遍對金融機構的薪酬制度進行了反思,出臺了一系列試圖將金融機構風險因素與薪酬掛鉤的監(jiān)管措施,各國學術界也都把金融機構高管薪酬問題作為完善公司風險管理的重要方面進行認真研究。傳統(tǒng)的研究在關注業(yè)績對高管薪酬影響的同時,忽略了銀行風險與高管薪酬的關系,即假定銀行高管都是風險厭惡的。然而,金融危機過后,假定銀行高管在某些情況下會成為風險偏好者的短視行為理論被廣泛應用于解釋金融危機的爆發(fā)。
　　 本文綜合考慮假定

2、銀行高管是風險厭惡者的委托代理理論和假定銀行高管是風險偏好者的短視行為理論,假設銀行股東會通過薪酬的發(fā)放,來決定銀行適當?shù)娘L險水平。首先,由于銀行高管的人力資本風險難以分散,而為了鼓勵其適度承擔風險,銀行股東會給予其風險補貼,因此隨著風險增加,薪酬也增加。但隨著風險增加,公司破產風險也因而上升,而且股東在意識到銀行高管可能成為風險偏好者而承擔過大風險的情況下,為了要求銀行高管進行適當?shù)娘L險管理,不會無限制地增加高管薪酬,而會主動限制高管

3、薪酬的增長,因此高管薪酬增加的速度會隨著銀行風險的上升而趨緩。亦即兩者呈倒U形曲線的關系。在這些理論基礎上,本文提出兩個基本假說,即:基本假說一,股東愿意支付風險補貼以補償銀行高管額外承擔的風險,故高管薪酬與銀行經營風險之問為正相關;基本假說二,隨著銀行風險的增加,銀行高管的風險補貼將呈遞減的趨勢,使銀行風險與銀行高管的薪酬呈凹向原點的倒U型曲線關系。
　　 本文以我國14家上市銀行為樣本,采用混合估計面板數(shù)據(jù)模型檢驗高管薪酬與

4、銀行風險的關系,將銀行的非系統(tǒng)風險、杠桿率、資本充足率以及不良貸款率分別作為銀行風險的衡量指標,并加入銀行績效和銀行類別作為控制變量,根據(jù)風險衡量指標將兩個基本假說擴展為銀行高管薪酬與風險的關系的八個假說,并相應建立八個模型對這些假說進行實證檢驗。從實證結果可以得出以下結論:(1)上市銀行高管薪酬與銀行股票的非系統(tǒng)風險、杠桿率和不良貸款率均不存在相關性,也不存在倒U形曲線關系;(2)上市銀行高管的薪酬與資本充足率呈顯著負相關,但二者之間