從路勁收購順馳看企業(yè)并購過程中的估價風(fēng)險及其防范.pdf

1、結(jié)合香港路勁集團(tuán)巨資收購順馳中國有限公司55％股權(quán)的案例，提出企業(yè)并購中面臨的各種各樣的風(fēng)險最終都會無一例外地集中到估價風(fēng)險上。因此，對估價風(fēng)險的研究和探討對并購的成功有著舉足輕重的作用。
　　 協(xié)同效應(yīng)、委托代理機(jī)制、避稅效應(yīng)都是引發(fā)企業(yè)并購的主要動因。目標(biāo)企業(yè)的價值評估是企業(yè)并購的首要步驟和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其目的在于獲得真實(shí)的資產(chǎn)價值向并購企業(yè)提供可靠的決策依據(jù)，它對企業(yè)并購的成敗起決定性作用，只有正確評估目標(biāo)企業(yè)價值才能使并購活

2、動順利進(jìn)行。
　　 并購估價風(fēng)險是指在企業(yè)并購中，由于信息不對稱而對目標(biāo)企業(yè)價值評估不準(zhǔn)確的不確定性和可能性，過高估計并購協(xié)同效應(yīng)而支付過高溢價引起并購企業(yè)財務(wù)狀況惡化或財務(wù)成果損失。
　　 結(jié)合路勁集團(tuán)并購順馳的失敗案例，將形成并購估價風(fēng)險的成因歸結(jié)為兩個大類并分別進(jìn)行分析。第一大類是由于目標(biāo)企業(yè)的虛假財務(wù)報表引起的估價風(fēng)險；第二大類是由于不合適的估價方法引起的估價風(fēng)險。
　　 如何防范并購過程中的估價風(fēng)險成為