股票回購(gòu)效果的比較研究.pdf

1、股票回購(gòu)在我國(guó)應(yīng)用以來(lái)，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)改革起到了重要的作用。針對(duì)當(dāng)前股票市場(chǎng)的大起大落，不少學(xué)者建議通過(guò)股票回購(gòu)平抑股價(jià)、穩(wěn)定證券市場(chǎng)。證監(jiān)會(huì)也出臺(tái)了鼓勵(lì)股票回購(gòu)的規(guī)定，但是股票回購(gòu)能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期的效應(yīng)是值得探索的重要問(wèn)題。
　　 本文以股市蕭條為環(huán)境背景，采用案例分析的方法對(duì)股票回購(gòu)的市場(chǎng)效應(yīng)進(jìn)行了比較分析，從而得出關(guān)于市場(chǎng)效應(yīng)的結(jié)論，并針對(duì)研究中存在的問(wèn)題提出改進(jìn)措施。文章首先闡明了股票回購(gòu)的重要意義，接下來(lái)從法規(guī)制度與歷史實(shí)

2、踐兩個(gè)方面對(duì)比中外股票回購(gòu)，提出其中存在的差異。然后對(duì)不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段A股市場(chǎng)的股票回購(gòu)效果進(jìn)行短期和中期的數(shù)據(jù)分析，對(duì)美國(guó)股市與中國(guó)A股市場(chǎng)回購(gòu)行為的短期效果采用超常累計(jì)收益率指標(biāo)進(jìn)行比較分析，最終得出以下結(jié)論：第一，股市蕭條下股票回購(gòu)是救市的有效手段之一，但是我國(guó)證券市場(chǎng)不健全、回購(gòu)法規(guī)不完善，抑制了股票回購(gòu)的廣泛應(yīng)用。第二，股票回購(gòu)的目的不同產(chǎn)生的市場(chǎng)效果也不相同，只有以增強(qiáng)投資者信心、提升企業(yè)股價(jià)為目的的回購(gòu)行為才能產(chǎn)生市場(chǎng)效果