中國(guó)股市技術(shù)指標(biāo)有效性的實(shí)證研究.pdf

1、技術(shù)分析是廣大投資人士普遍采用的一種投資分析方法,它能否帶來(lái)超額收益,這是一個(gè)頗具爭(zhēng)議的問(wèn)題。本文在回顧了相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,采用了一種自創(chuàng)的組合技術(shù)指標(biāo),用實(shí)證研究方法對(duì)該問(wèn)題做出嘗試性回答。根據(jù)中國(guó)股票市場(chǎng)過(guò)去10年的歷史資料,選擇了深市96只股票樣本作為研究對(duì)象,將中國(guó)股票市場(chǎng)分為牛市、熊市和盤整三種不同大盤情況進(jìn)行對(duì)比研究,根據(jù)預(yù)先設(shè)定的技術(shù)指標(biāo)買賣方法進(jìn)行股票操作。對(duì)于三種大盤趨勢(shì),根據(jù)夏普測(cè)度比較股票組合樣本相對(duì)于同期大盤的收

2、益率,使用多元回歸分析方法分析技術(shù)指標(biāo)與股票收益之間的關(guān)系,進(jìn)而探討技術(shù)分析有效和無(wú)效的因?yàn)椤?br>　　 本文研究結(jié)論認(rèn)為,組合股票收益與主力買賣技術(shù)指標(biāo)之間存在顯著性關(guān)系,利用該組合技術(shù)分析方法在大盤下降、整理兩種趨勢(shì)下,其股票組合的夏普測(cè)度均大于大盤的夏普測(cè)度,組合股票投資可以獲得高于同期大盤的收益率；在大盤上升趨勢(shì)時(shí),大盤的夏普測(cè)度大于股票組合的夏普測(cè)度,組合股票投資不能獲得高于同期大盤的收益率。
　　 本結(jié)果表明,自