企業(yè)并購財務(wù)整合問題探討——基于動態(tài)能力的視角.pdf

1、隨著市場經(jīng)濟(jì)改革和全球一體化進(jìn)程的加快，企業(yè)并購作為資本經(jīng)營的一種方式，越來越引起重視，在這期間，雖然有很多并購成功的企業(yè)，但是還是有大量失敗的案例，而這些成功和失敗的案例都表明，并購后能適應(yīng)環(huán)境變化的整合能力的提升是并購成功的關(guān)鍵。企業(yè)并購整合從廣義上講是對資源的并購和整合，而各種資源的單項整合最終都要借助財務(wù)、資產(chǎn)和債務(wù)的整合來實現(xiàn)，因此，財務(wù)整合作為并購整合中的一項基礎(chǔ)性整合是整個整合過程的核心內(nèi)容和重要環(huán)節(jié)，是實現(xiàn)并購目標(biāo)的重要

2、保障。當(dāng)今世界是一個顧客需求多樣化、經(jīng)濟(jì)全球化、技術(shù)飛速發(fā)展和環(huán)境動蕩變化的超競爭環(huán)境，在這種環(huán)境中競爭優(yōu)勢的來源正以逐漸加快的速度被創(chuàng)造出來和侵蝕掉，所以不斷創(chuàng)新追求一系列暫時的優(yōu)勢而不是保持已有的競爭優(yōu)勢就顯得至關(guān)重要。因此，如何提升適應(yīng)不斷變化的外界環(huán)境的并購財務(wù)整合能力即動態(tài)能力指導(dǎo)下的財務(wù)整合能力將具有積極的現(xiàn)實意義。 國內(nèi)外有關(guān)財務(wù)整合的研究成果都揭示了財務(wù)整合在并購整合中的重要性，但是這些研究多是停留在并購之后相對

3、穩(wěn)定的外界環(huán)境之中的，對于迅速變化的環(huán)境下的財務(wù)整合研究較少。對并購后的整合評價的部分現(xiàn)有的研究大都只是用了量化的方法來分析，沒有采用定量和定性相結(jié)合的方法來對并購整合效果進(jìn)行分析。因此，本文將動態(tài)能力的理論納入整個并購整合中希望能夠豐富現(xiàn)有的并購整合理論。 文章主要采用了規(guī)范研究、重點研究和案例研究的方法，按照提出問題、分析問題、解決問題最后得出結(jié)論的思路來進(jìn)行分析，主要包括五個部分：第一部分是財務(wù)整合和動態(tài)能力的基本理論評述

4、和二者之間的關(guān)系分析；第二部分是基于動態(tài)能力的財務(wù)整合實施；第三部分是動態(tài)能力視角下財務(wù)整合效果的評價；第四部分是并購財務(wù)整合的案例分析；第五部分是得出的結(jié)論。 企業(yè)動態(tài)能力是企業(yè)對內(nèi)部資源和外部資源進(jìn)行高度技術(shù)創(chuàng)新和整合的能力系統(tǒng)，主要有內(nèi)部組織層面和外部經(jīng)營層面兩個方面的能力要素。因此，財務(wù)整合具體實施部分也從可內(nèi)部組織層面和外部經(jīng)營層面兩個方面來進(jìn)行分析。內(nèi)部組織層面整合是指企業(yè)內(nèi)部財務(wù)資源的整合，包括硬財務(wù)資源和軟財務(wù)資

5、源整合。外部經(jīng)營層面整合主要針對與企業(yè)有關(guān)的外部財務(wù)環(huán)境的整合，包括與政府機(jī)關(guān)、科研院所等的整合。處于動態(tài)能力視角下的這些整合，其內(nèi)外兩方面的構(gòu)成要素不是孤立的和靜態(tài)存在的，而是不斷動態(tài)發(fā)展變化的。企業(yè)外部經(jīng)營層面的能力是構(gòu)成企業(yè)動態(tài)能力的必要條件，只有具備很強(qiáng)的外部環(huán)境的預(yù)見分析和處理能力，才能捕捉到有用的信息。所以，在外部經(jīng)營層面的財務(wù)整合中，要注意與政府、科研院所、金融機(jī)構(gòu)等的聯(lián)系，及時獲取相關(guān)信息和處理的能力。在內(nèi)部組織層面的財

6、務(wù)整合中，要注意對內(nèi)部各資源的統(tǒng)籌把握，隨著外界環(huán)境的變化適時進(jìn)行調(diào)整。企業(yè)外部層面的整合能力傾向于動態(tài)能力的客觀范疇，內(nèi)部層面的主要傾向于動態(tài)能力的主觀范疇，是難以模仿的，具有很強(qiáng)的“異質(zhì)性”。在具體整合的時候，要重點把握內(nèi)部整合的各項內(nèi)容，密切關(guān)注外部整合的各個因素。 企業(yè)并購整合成功的一個最基本的判斷標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)是否能持續(xù)經(jīng)營下去，這就涉及到企業(yè)的動態(tài)能力是否有效提升的問題。因此，本文基于提高企業(yè)動態(tài)能力，用定性和定量兩種方