中國股指心理關(guān)口與股指收益率關(guān)系新研究.pdf

1、當前中國經(jīng)濟與股票市場的聯(lián)系已經(jīng)越來越緊密，股票市場作為經(jīng)濟晴雨表的作用也愈發(fā)明顯。通過把握股票指數(shù)來了解中國經(jīng)濟也相應的成為了熱烈而有意義的研究課題。本文通過分析上證綜指和深證成指這兩只具有代表性的股票指數(shù)，采用建模、計量檢驗、模擬檢驗等方法對中國股市投資者的投資行為是否具有心理關(guān)口效應，以及心理關(guān)口效應對股指收益率變化的影響這兩個主要命題進行了實證檢驗。 本文延承了已有文獻的研究范圍，并將實證檢驗拓展到了高頻數(shù)據(jù)領(lǐng)域，對股指

2、絕對值心理關(guān)口的類型進行了重新劃分，提出存在關(guān)口附近M值分布頻率較高的對稱心理關(guān)口的假想，以及存在關(guān)口左右M值分布頻率非對稱的心理關(guān)口的假想，并在實證檢驗中獲得了證據(jù)。隨后基于上證綜指和深證成指的股指收益率樣本，使用含虛擬變量的ARMA以及GARCH模型建模，分別考察了股指絕對值心理關(guān)口與股指均線心理關(guān)口兩種心理關(guān)口對股指收益率的影響，并分析統(tǒng)計結(jié)果中均值和條件方差在心理關(guān)口附近的變化情況，從而進一步得出結(jié)論。 關(guān)于股指絕對值心