企業(yè)成長性與債務(wù)融資及債務(wù)期限結(jié)構(gòu)間關(guān)系的實證分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、成長性作為企業(yè)努力追求的目標之一，一直是理論與實務(wù)界關(guān)注的焦點。成長型企業(yè)無論是對宏觀經(jīng)濟的良性增長還是對資本市場的健康發(fā)展都具有十分重大的意義。而處于高速成長階段的企業(yè)，如何利用有限的資本資源優(yōu)化自己的融資結(jié)構(gòu)，使得企業(yè)穩(wěn)定的成長，是迫切需要解決的實際問題。在我國，由于債券市場發(fā)展緩慢，上市公司普遍存在著股權(quán)融資偏好，債務(wù)融資方式長久得不到重視。隨著2005年5月逐步推行的上市公司股權(quán)分置改革，上市公司債務(wù)融資的渠道逐漸暢通，使得我國

2、上市公司利用債務(wù)融資優(yōu)化公司治理成為可能。
　　 本文在國外有關(guān)成長性與債務(wù)融資、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)關(guān)系的理論與實證研究的基礎(chǔ)上，以我國上市公司為研究對象，探討我國上市公司成長性與債務(wù)融資之間的相互關(guān)系，并驗證現(xiàn)有的成長性與融資結(jié)構(gòu)的理論在我國是否成立。本文選取了總資產(chǎn)報酬率、債務(wù)資本比率等18個財務(wù)指標，運用因子分析構(gòu)建出能夠全面衡量企業(yè)成長性的綜合指標體系?？紤]到債務(wù)融資與債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的內(nèi)生性問題，本文擬建立聯(lián)立方程組，運用兩階段

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