企業(yè)最優(yōu)債務(wù)融資量及債務(wù)期限結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性研究.pdf

1、債務(wù)融資是企業(yè)進(jìn)行融資決策時(shí)的重要內(nèi)容，也是現(xiàn)代微觀金融體系與企業(yè)金融的核心內(nèi)容之一。債務(wù)融資數(shù)量的多少密切關(guān)系到企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金上的可持續(xù)性問題，通過優(yōu)化企業(yè)的債務(wù)融資結(jié)構(gòu)，確定最優(yōu)的融資數(shù)量大小，可以輔助企業(yè)預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流的大小，最大程度的保障企業(yè)資金鏈的穩(wěn)定性。因此，如何確定企業(yè)融資決策時(shí)所需確定的最優(yōu)債務(wù)融資數(shù)量、如何在企業(yè)進(jìn)行投融資決策時(shí)判定企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性對(duì)于企業(yè)的資金管理以及現(xiàn)金流管理均具有重要的現(xiàn)實(shí)意義與理論意義。本

2、文基于前人的研究成果，對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估、同時(shí)考慮企業(yè)價(jià)值最大化以及融資成本最小化時(shí)的最優(yōu)債務(wù)融資數(shù)量以及企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性做了進(jìn)一步的研究。具體內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面：
　?。?）從企業(yè)價(jià)值的內(nèi)部結(jié)構(gòu)出發(fā)，考慮企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)的成長(zhǎng)性，根據(jù)Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型以及實(shí)物期權(quán)理論對(duì)企業(yè)未來價(jià)值增值進(jìn)行了定價(jià)。同時(shí)考慮權(quán)益價(jià)值與債券價(jià)值的大小，構(gòu)建了考慮未來價(jià)值增值的企業(yè)價(jià)值模型，并根據(jù)實(shí)例驗(yàn)證了模型的有效性。

3、　?。?）根據(jù)企業(yè)價(jià)值模型，利用極值理論對(duì)企業(yè)價(jià)值模型進(jìn)行了推導(dǎo)，驗(yàn)證了企業(yè)價(jià)值最大化的存在性，據(jù)此構(gòu)建了最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)下的企業(yè)最優(yōu)債務(wù)融資數(shù)量模型。同時(shí)考慮融資成本最小化的決策因素，從而根據(jù)最優(yōu)債務(wù)融資數(shù)量模型為企業(yè)進(jìn)行的債務(wù)融資決策提供了相應(yīng)的參考依據(jù)。
　?。?）根據(jù)融資結(jié)構(gòu)內(nèi)容相關(guān)的不同理論視角，對(duì)影響企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性的因素構(gòu)建了相應(yīng)的指標(biāo)體系，利用灰色關(guān)聯(lián)極大熵權(quán)重模型確定相應(yīng)的指標(biāo)權(quán)重，從而對(duì)企業(yè)的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的穩(wěn)