上市公司并購(gòu)績(jī)效與其影響因素相關(guān)關(guān)系研究.pdf

1、隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步完善，中國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)日益頻繁。并購(gòu)是一種加快企業(yè)發(fā)展的有效的資本運(yùn)作形式，正逐漸成為中國(guó)企業(yè)自我發(fā)展和擴(kuò)大的重要戰(zhàn)略之一。在我國(guó)企業(yè)并購(gòu)浪潮涌起的同時(shí)，并購(gòu)活動(dòng)也日益引起了理論界和實(shí)務(wù)界的關(guān)注，許多學(xué)者都在研究和探討在目前市場(chǎng)環(huán)境下我國(guó)上市公司并購(gòu)是否為并購(gòu)主體創(chuàng)造了價(jià)值。本文嘗試從另一個(gè)角度來(lái)分析并購(gòu)的績(jī)效，即試圖發(fā)現(xiàn)影響并購(gòu)績(jī)效的因素，從而對(duì)績(jī)效結(jié)果做出解釋。 本文從并購(gòu)動(dòng)因理論入手，結(jié)合并購(gòu)績(jī)效方法

2、，分析并購(gòu)的目的以及我國(guó)上市公司并購(gòu)的特征，并結(jié)合公司治理理論就并購(gòu)活動(dòng)本身的特征和并購(gòu)公司的特征進(jìn)行探討，分析生命周期、并購(gòu)模式、并購(gòu)溢價(jià)、支付方式、融資方式、股本結(jié)構(gòu)等因素可能對(duì)并購(gòu)績(jī)效產(chǎn)生的影響。 通過實(shí)證研究，本文得出以下結(jié)論：(1)行業(yè)相關(guān)性對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響顯著；(2)隨著時(shí)間的推移現(xiàn)金支付方式對(duì)并購(gòu)后的公司整體績(jī)效產(chǎn)生了負(fù)面的影響；(3)并購(gòu)活動(dòng)次數(shù)的增加并不能為下一次并購(gòu)帶來(lái)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，并購(gòu)整合還停留在理論討論的層