創(chuàng)投參與對中小企業(yè)板上市公司IPO行為的影響研究.pdf

1、自2004年以來，隨著深圳中小企業(yè)板的推出，國內中小企業(yè)獲得了一個更有效的融資渠道。在中小企業(yè)板蓬勃發(fā)展的背后，創(chuàng)業(yè)投資機構也開始越來越多地參與到國內中小企業(yè)的上市活動之中，這讓人們對接下來創(chuàng)業(yè)板的推出充滿了期盼，創(chuàng)投資金如何與中小起業(yè)板互動也成為頗有爭議的熱點問題。本文采用了從2004年6月25日至2007年5月30日期間，在深圳中小企業(yè)板上市的136家中小企業(yè)的相關數據進行了統計和分析。結果發(fā)現，創(chuàng)投資本參股企業(yè)有著明顯的行業(yè)和地域

2、特征，其幫助企業(yè)運作IPO時更看重企業(yè)長遠的發(fā)展?jié)摿?，而不一定會選擇企業(yè)業(yè)績最好的時間上市；有創(chuàng)投參與的企業(yè)在IPO時的價格、市盈率、經營績效等指標上并沒有顯著優(yōu)于沒有創(chuàng)投參與的企業(yè)；有創(chuàng)投參與的企業(yè)在短期股價表現方面要顯著優(yōu)于沒有創(chuàng)投參與的企業(yè)。這些實證結果與歐美和港臺資本市場的研究結果存在著一定的差異，但并不能因此而否認創(chuàng)業(yè)資本的作用。國內的創(chuàng)投事業(yè)起步時間還比較短，其理念和運作機制還需要不斷的完善，中小板的運作為創(chuàng)業(yè)板提供了很多有