烽火通信公司價值評估.pdf

1、近年來,我國高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展迅速,高新技術(shù)企業(yè)的價值評估的需求也越來越大。然而,它所具有的高新技術(shù)密集、高知識密集、高投入與高產(chǎn)出、高風(fēng)險和高增長速度等鮮明時代特征,表現(xiàn)出不同于傳統(tǒng)企業(yè)的成長模式和發(fā)展特點(diǎn)。這導(dǎo)致傳統(tǒng)企業(yè)價值評估理論在高新技術(shù)企業(yè)評估中遇到諸多難題。傳統(tǒng)企業(yè)評估理論不能有效反映高新技術(shù)企業(yè)的價值和潛在價值,因此,尋求適合高新技術(shù)企業(yè)特點(diǎn)的評估方法,揭示高新技術(shù)企業(yè)評估的內(nèi)在機(jī)理,有效促進(jìn)我國高新技術(shù)企業(yè)科學(xué)的、規(guī)范的、

2、國際化的發(fā)展。
　　本文分析研究了高新技術(shù)企業(yè)及價值的特性和形成機(jī)理,指出傳統(tǒng)的企業(yè)價值評估方法對高新技術(shù)企業(yè)價值評估的局限性,并結(jié)合高新技術(shù)企業(yè)的不同發(fā)展階段的特點(diǎn),對高新技術(shù)企業(yè)的價值驅(qū)動因素進(jìn)行分析。認(rèn)定企業(yè)價值是其現(xiàn)有基礎(chǔ)上的獲利能力和潛在的獲利機(jī)會價值之和,因此,本文采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法評估現(xiàn)有資產(chǎn)價值,期權(quán)定價法評估期權(quán)價值,兩者之和為企業(yè)的整體價值。這對高新技術(shù)企業(yè)的價值評估具有重要的意義,它避免了在傳統(tǒng)企業(yè)估值方法下