基于行為期望理論的投資分析.pdf

1、本文基于行為期望理論，研究在不確定條件下，具有行為特征的投資者的投資策略。在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中，投資者并非是完全理性的，他們受到各種行為因素所影響。
　　 而過度自信正是眾多行為特征中比較常見的一種。心理學(xué)研究表明，很多人都會(huì)受到過度自信心理的影響。因而本文主要研究在確定條件下，過度自信這種行為對(duì)投資者的影響。
　　 本文研究的內(nèi)容包含四個(gè)部分：
　　 1、簡(jiǎn)單的介紹行為期望理論，并利用行為期望理論，在不確定條件下，建立

2、過度自信投資者的兩期投資的二叉樹模型，分析過度自信投資者與傳統(tǒng)投資者的差異。
　　 得出的結(jié)論為：過度自信投資者對(duì)投機(jī)期權(quán)的價(jià)值更為重視，愿意花更大的代價(jià)等待，即愿意接受更高的投資的機(jī)會(huì)成本；
　　 2、在連續(xù)時(shí)間的情況下，基于期望效用討論不確定條件下的負(fù)外部效應(yīng)對(duì)過度自信投資者的投資策略，并建立模型。得出的主要結(jié)論為：當(dāng)負(fù)外部效應(yīng)帶來重大影響的概率較高的時(shí)候，過度自信并且非自利投資者投資的最優(yōu)執(zhí)行邊界將被迅速提升，且當(dāng)

3、此概率較低時(shí)，過度自信且非自利投資者的執(zhí)行邊界將小于傳統(tǒng)的非自利投資者；
　　 3、由于過度自信投資者在信息甄別時(shí)，對(duì)實(shí)現(xiàn)可能性較高的信息通常會(huì)高估并采取對(duì)應(yīng)的措施，所以過度自信投資者通常會(huì)傾向于相信市場(chǎng)上的利好信息（一般實(shí)現(xiàn)概率較高）。這一部分集中分析利好信息對(duì)過度自信投資者的影響。的出的結(jié)論是：利好信息出現(xiàn)的不確定性對(duì)過度自信投資有非常強(qiáng)的決定效應(yīng)。
　　 4、基于行為期望理論建立一個(gè)過度自信投資者與政府參與的的環(huán)境