基于可拓方法的股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究.pdf

1、股票市場(chǎng)作為資本和資金高度聚集的場(chǎng)所,是市場(chǎng)資源配置的重要途徑,同時(shí)又是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)非常高的市場(chǎng)。當(dāng)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)性實(shí)現(xiàn)時(shí)將導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格大幅快速下跌,造成巨額賬面資產(chǎn)消失,信用鏈大面積斷裂,放大損失效果,并迅速在整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)中引起一系列連鎖反應(yīng)。目前,我國(guó)股票市場(chǎng)滬深兩市賬戶總數(shù)已經(jīng)過(guò)億,5年來(lái)我國(guó)居民儲(chǔ)蓄首次下降,資金大量轉(zhuǎn)移向股市,這也更加加劇了我國(guó)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)危害性。在這種情況下,建立適合我國(guó)股票市場(chǎng)具體情況的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型就

2、更具有理論和實(shí)際意義。國(guó)內(nèi)外學(xué)者一直在努力嘗試建立合適的股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和預(yù)警模型,目前常用的有VaR方法和人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò),但是都有其局限性,VaR對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源不能有效加總,人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測(cè)效果比較差。這些模型都不能滿足我國(guó)股票市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大、政策影響嚴(yán)重、投資者反應(yīng)非理性的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)。而可拓綜合評(píng)價(jià)方法作為一門新興的學(xué)科和理論,雖然發(fā)展還不夠完善成熟,但其模型可以使形式邏輯與辯證邏輯相結(jié)合,綜合考慮推理、形式、事物的內(nèi)涵和外延,對(duì)事物質(zhì)

3、變和量變過(guò)程進(jìn)行定量描述,并以定量的數(shù)值表示評(píng)定結(jié)果,從而能較完整的反映被評(píng)價(jià)對(duì)象的綜合水平。本文即在總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究成果的基礎(chǔ)上,嘗試運(yùn)用可拓綜合評(píng)價(jià)方法建立適合中國(guó)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型。本文首先介紹分析了可拓綜合評(píng)價(jià)方法的基本原理,討論了可拓評(píng)價(jià)方法的特點(diǎn)和其實(shí)際應(yīng)用的可行性和價(jià)值,從而將可拓評(píng)價(jià)方法應(yīng)用于股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。隨后,嘗試運(yùn)用可拓評(píng)價(jià)方法建立股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判模型,結(jié)合相關(guān)理論研究成果,依照宏觀性和靈敏性等原則